子行業分化明顯，水泥行業增長最快。前三季度建材行業實現收入1672億，同比增長39.96%，是2006年以來的最高增長，凈利潤增長92.36%，是2008年以來的最高值；子行業中收入和利潤增速最快是水泥板塊，分別為49.7%和137.8%，玻璃和耐火材料利潤僅增長0.47%和-1.95%。

　　水泥：東部水泥帶動行業增長。22家上市公司中，三季度凈利潤同比漲幅100%的占到一半，東部水泥股占多數。因去年東部地區價格翹尾因素及去年同期需求萎縮，東部水泥上市公司利潤增長最快，華新水泥、同力水泥、巢東股份、江西水泥均增長在9倍以上。與其相反的是西部水泥股利潤大幅下降，09年和10年西部地區新增水泥較多，水泥價格同比去年大幅下滑，甘肅和寧夏地區目前價格比去年同期分別下降17.4%和15.4%，祁連山和賽馬實業三季度凈利潤同比下降3.2%和30%。

　　玻璃行業：景氣下滑，周期縮短。從年初至今玻璃行業表現上看，受供給增加和需求萎縮，玻璃表現出價格持續走低、盈利下滑，前三季度玻璃行業上市公司收入同比增長13.3%，凈利潤同比增速僅0.47%，三季度毛利率24.8%，環比下降2.3個百分點，同比下降4個百分點。從行業近10年歷史數據看，玻璃行業周期變動明顯且周期間隔越來越短，2007-2008年行業盈利大幅增長，2009年受金融危機影響下滑，2010年盈利高增長，2010年盈利高增長，景氣周期僅持續一年多，今年以來再次下滑，預計這種下滑趨勢還將持續。

　　耐火材料：預計四季度毛利率環比提升。今年耐火材料行業面臨著上游原材料鋯英砂、鎂砂價格上漲壓力和下游鋼鐵企業利潤降低壓制了上游原材料成本傳導。以文昌地區鋯英砂為例，10月價格比4、5月下降1000至1.7萬/噸，但仍比去年上漲77%。一般而言，鋯英砂庫存周期2個月，價格于4月份見頂后平穩，三季度毛利率預計是今年的底部，四季度毛利率將環比有所上升。

　　管材：受益水利投資加快，利潤穩步增長。今年中央一號文件《國務院關于加快水利改革發展的決定》首次以水利改革發展為主題，一號文件提出，未來10年的年均投資將至少翻一番。大規模的水利水電建設將于2011年開始啟動，水利水電的行業景氣周期即將來臨，未來為水利建設配套的管道需求也將相應增加。今年前幾個月水利投資數據看，呈逐月加快趨勢。管材上市公司有5家，剔除今年上市的巨龍管業，行業前三季度毛利率37.12%，同比提高2個百分點，凈利率16.2%，同比提高1個百分點，收入同比增長24%，凈利潤同比增長22.14%。