4月金融數(shù)據(jù)于11日重磅發(fā)布。數(shù)據(jù)顯示，4月份，人民幣貸款新增約7300億元，前4個月累計增加10.19萬億元；月末社會融資規(guī)模存量、廣義貨幣（M2）余額分別同比增長8.3%、7.2%。

        業(yè)內(nèi)專家普遍表示，4月貸款總量“小月不小”， 信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，利率水平維持低位，人民幣匯率在合理均衡水平上也保持基本穩(wěn)定，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。

        4月信貸投放“小月不小” 新發(fā)貸款利率仍在歷史低位

        根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，4月信貸投放“小月不小”，節(jié)奏更趨平穩(wěn)適度，當(dāng)月新增人民幣貸款同比多增。

        業(yè)內(nèi)人士普遍表示，央行引導(dǎo)貸款合理增長、均衡投放的成效顯著，信貸投放穩(wěn)定性和可持續(xù)性增強。

        如在銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊看來，往年金融機構(gòu)“開門紅”導(dǎo)致的信貸投放“過山車”現(xiàn)象在今年已經(jīng)有所減輕，金融機構(gòu)沖業(yè)績的指標(biāo)導(dǎo)向弱化，信貸投放更趨穩(wěn)健。

        再從前4個月整體來看，人民幣貸款累計增加10.19萬億元，保持在歷史同期較高水平；月末人民幣各項貸款余額同比        增長9.6%，增速與上月末持平。

        同期社會融資規(guī)模增長也相對平穩(wěn)，前4月社融規(guī)模增量累計12.73萬億元；月末社會融資規(guī)模存量同比增長8.3%，依然明顯高于名義經(jīng)濟增速，顯示金融對實體經(jīng)濟的支持力度保持穩(wěn)固。

        往后看，華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜預(yù)計，后續(xù)政府債券將要加快發(fā)行，全年仍有可觀的凈融資規(guī)模，對社會融資規(guī)模增速形成穩(wěn)定支撐。

        與此同時，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。4月份，中國人民銀行新設(shè)立了5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，放寬普惠小微貸款支持工具支持范圍、延續(xù)實施普惠養(yǎng)老專項再貸款，通過完善政策激勵機制引導(dǎo)商業(yè)銀行做好金融“五篇大文章”。

        做好“五篇大文章”已成為金融服務(wù)實體經(jīng)濟的發(fā)力點。據(jù)招聯(lián)首席研究員董希淼分析，新的再貸款工具向金融機構(gòu)提供了成本較低的穩(wěn)定資金，有助于引導(dǎo)商業(yè)銀行更好地做好五篇大文章，撬動更多社會資本投入科技創(chuàng)新，助力推動新一輪大規(guī)模設(shè)備更新。

        同時，信貸投向優(yōu)化還能體現(xiàn)盤活金融資源的要求?！皩τ姓鎸嵑侠砣谫Y需求、符合高質(zhì)量發(fā)展方向的市場主體，提供更加便利、優(yōu)惠的貸款支持，有利于盤活存量資金，緩解資金沉淀空轉(zhuǎn)，提升金融資源配置效率。”有業(yè)內(nèi)人士如是說。

        而除了總量與結(jié)構(gòu)之外，資金價格也是反映金融支持力度一項重要指標(biāo)。

        記者從中國人民銀行獲悉，4月份企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為3.76%，基本與上月末持平，比上年同期低23個基點；個人住房新發(fā)放貸款利率為3.7%，比上月低2個基點，比上年同期低48個基點，均處于歷史低位。

        多因素“拖累”M2增速放緩 未來幾月有望逐步企穩(wěn)

        4月份，貨幣供應(yīng)量增速放緩，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，4月末，廣義貨幣（M2） 余額301.19萬億元，同比增長7.2%，環(huán)比回落1.1個百分點。

        “其實央行對影響貨幣增速回落的因素早有預(yù)判，前期已通過國新辦新聞發(fā)布會等場合持續(xù)對外發(fā)聲。貨幣供應(yīng)量增速放緩受多因素綜合影響，預(yù)計未來幾個月貨幣供應(yīng)量增速將有企穩(wěn)?！睆堣ふf。

        具體來看，一是今年以來債市持續(xù)上漲。居民購買理財?shù)臒崆樯郎兀y行存款向理財?shù)确倾y產(chǎn)品分流轉(zhuǎn)化，非銀機構(gòu)資金充裕，從銀行借錢購債的需求降低。

        記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，近期資管產(chǎn)品募集增速回升較快，4月末同比增長超11%，較大程度分流了銀行表內(nèi)存款。

        “存款向金融市場‘分流’是引起M2增速下行的重要原因之一。M1增速受此影響也有回落，隨著債券價格走高，相關(guān)理財產(chǎn)品投資的收益率上升，企業(yè)活期存款‘搬家’到理財?shù)那闆r也較為明顯?！睆堣ふf。

        二是資金空轉(zhuǎn)、手工補息等現(xiàn)象已在規(guī)范治理。有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，近期多部門對資金“低貸高存”空轉(zhuǎn)套利、銀行手工補息等現(xiàn)象的規(guī)范力度加大，過去相當(dāng)一部分虛增的、不規(guī)范的存貸款有所減少，短期內(nèi)有“擠水分”效應(yīng)。

        “但金融機構(gòu)對有效的實體經(jīng)濟需求依然充分滿足，金融總量對經(jīng)濟的支持更實、效率更高。這既是金融高質(zhì)量發(fā)展的體現(xiàn)，也能促進經(jīng)營主體立足主業(yè)，避免資金沉淀空轉(zhuǎn)?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士如是說。

        三是金融業(yè)增加值核算優(yōu)化調(diào)整也有影響。2024年第一季度，國家統(tǒng)計局對金融業(yè)增加值的季度核算方式進行了優(yōu)化調(diào)整。短期看，這一調(diào)整或?qū)⑾吕瓟_動貨幣信貸總量，但長期有利于金融高質(zhì)量發(fā)展。

        據(jù)了解，以往核算方式主要參存考貸款余額，但存在金融業(yè)增加值可能“虛胖”、加大貨幣信貸總量月末波動以及加劇資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象等多種弊端，而優(yōu)化后的核算方式則主要參考銀行利潤指標(biāo)。

        據(jù)業(yè)內(nèi)專家分析，新的核算方法短期可能難免帶來“擠水分”的擾動，對貨幣信貸總量造成下拉影響，但長期而言是好事，貨幣信貸總量和金融業(yè)增加值數(shù)據(jù)的增長將更實，資金循環(huán)周轉(zhuǎn)的效率將更高，有利于推動銀行業(yè)務(wù)全面發(fā)展。

        往后看，隨著實體經(jīng)濟融資需求逐步向好，政府部門融資需求有望加快，以及債市逐步向基本面邏輯回歸，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計，未來幾個月貨幣供應(yīng)量增速將有企穩(wěn)。