氧化鋁供需格局與價格趨勢

       1.產能產量與進出口：2025年保守預計產能增量1000萬噸，樂觀預計1320萬噸，中長期供應壓力大，產量增幅約3.6%，總供應量或生產可達8600萬噸。2024年前五個月進口不到50萬噸，同比漲幅超117%，五月后轉為進出口狀態，進口虧損擴大，四季度進口或維持出口狀態，預計2024 年進出口量扭轉進口狀態，2025 年進出口或趨向常態化，出口可能達40萬噸。

       2.需求分析：主要用于生產電解鋁，電解鋁產能天花板約4500萬噸，每噸電解鋁耗氧化鋁1.92噸，2025年氧化鋁需求最高值不超9000萬噸，實際可能在8500萬噸左右。其他非冶金級需求200 - 300萬噸。

       3.價格走勢：2024年價格受礦端擾動上漲，期貨市場從八月開啟上行，九月中旬后加速。