經(jīng)草根調(diào)查和市場研究，CME預(yù)估2024年1月挖掘機(jī)（含出口）銷量11200臺(tái)左右，同比增長7%左右，環(huán)比改善。

分市場來看，國內(nèi)市場預(yù)估銷量5700臺(tái)，同比增長65%左右，國內(nèi)市場連續(xù)2個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長。國內(nèi)市場恢復(fù)增長主要原因系同期春節(jié)、標(biāo)準(zhǔn)切換和新冠疫情放開等因素疊加導(dǎo)致同期基數(shù)較低等因素影響。

出口市場預(yù)估銷量5500臺(tái)，同比下降21%左右，降幅基本持平。出口自2023年下半年以來，階段性承壓原因主要是同期高基數(shù)、國產(chǎn)品牌海外渠道補(bǔ)庫存結(jié)束、海外產(chǎn)能逐步恢復(fù)、海外部分地區(qū)景氣度下行等。

作為典型的投資依賴型和周期性行業(yè)，中國挖掘機(jī)械行業(yè)面臨著行業(yè)周期性調(diào)整、標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)、競爭加劇、疊加國際貿(mào)易關(guān)系復(fù)雜等諸多不確定性，近期中國挖掘機(jī)市場出現(xiàn)一定波動(dòng)。

低基數(shù)效應(yīng)明顯，市場恢復(fù)正增長

2023年1月為國四排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施的首月，彼時(shí)由于售價(jià)較高、市場尚需引導(dǎo)和培育等因素影響，挖掘機(jī)械市場銷量斷崖式下跌，低基數(shù)效應(yīng)明顯。中國挖掘機(jī)械行業(yè)目前仍處于下行周期。

挖掘機(jī)行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，2021年5月起，市場持續(xù)調(diào)整，拐點(diǎn)仍需等待。

基建和房地產(chǎn)作為挖掘機(jī)應(yīng)用兩大下游需求趨弱。

基建投資作為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器，其增速收到地方政府收支矛盾加劇等因素影響。

2023年，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）503036億元，比上年增長3.0%，增速比1—11月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)投資增長6.5%，增速加快0.2個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）增長5.9%，增速加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，12月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.09%。

（來源：國家統(tǒng)計(jì)局）

房地產(chǎn)消費(fèi)需求及信心尚不足，恢復(fù)有待時(shí)日，疊加土地購置費(fèi)及房屋新開工面積下滑，房地產(chǎn)行業(yè)以“保交樓”和“去庫存”為主，這兩點(diǎn)在竣工面積增速上可窺一二。雖然近來，這由政策端傳導(dǎo)到銷售端尚需要一定的時(shí)間。挖掘機(jī)多用于房地產(chǎn)建設(shè)前期工程，而房屋新開工面積和挖掘機(jī)銷量呈較強(qiáng)的一致性，下滑明顯。

2023年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資110913億元，比上年下降9.6%；其中，住宅投資83820億元，下降9.3%。

2023年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積838364萬平方米，比上年下降7.2%。其中，住宅施工面積589884萬平方米，下降7.7%。房屋新開工面積95376萬平方米，下降20.4%。其中，住宅新開工面積69286萬平方米，下降20.9%。

2023年12月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)（簡稱“國房景氣指數(shù)”）為93.36。

（來源：國家統(tǒng)計(jì)局）

房地產(chǎn)政策持續(xù)利好，期待開工有所改善

2023年7月國常會(huì)通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》，改造定調(diào)21個(gè)超大特大城市。8月31日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》。1月以來，北京、上海等多城市對(duì)“認(rèn)房認(rèn)貸”的政策進(jìn)行優(yōu)化，寬松首套房認(rèn)定、信貸等政策。政策顯現(xiàn)具有滯后性和疊加性，隨著地產(chǎn)政策全面利好，期待未來開工將有所改善。

2023年12月，中國地區(qū)小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為90.7小時(shí)，同比下降3.3%。表明筑底效果尚不牢固。期待未來隨著政策效應(yīng)持續(xù)釋放，下游開工端有所改善。

（數(shù)據(jù)來源:小松官網(wǎng)）

出口市場階段性承壓

2024年短期出口市場仍將階段性承壓。主要原因系全球滯脹逐步演繹經(jīng)濟(jì)放緩，海外部分地區(qū)景氣度回落、高基數(shù)、海外渠道集中補(bǔ)庫存。

海外經(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)越發(fā)明確，通脹壓力較大，海外需求降溫是大概率事件。但我國挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)韌性凸顯，全球礦業(yè)投資以及中國與周邊經(jīng)濟(jì)體的合作深化，會(huì)在一定程度上支撐挖掘機(jī)出口韌性，但出口下行壓力仍然較大。

考慮到近期英國擬對(duì)我國挖掘機(jī)發(fā)起雙方調(diào)查，同時(shí)，未來歐盟和北美地區(qū)的政策存在較大的不確定性。短期內(nèi)中國挖掘機(jī)械出口市場發(fā)展或受到一定束縛。

從長遠(yuǎn)來看，國際化依舊是中國挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)的亮點(diǎn)，顯示了中國工程機(jī)械產(chǎn)品在全球市場綜合實(shí)力的提升。