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官方微信摘要 供應(yīng)的限制導(dǎo)致氧化鋁在2024年，尤其是下半年，進(jìn)入到畸形定價(jià)階段。我們預(yù)計(jì)氧化鋁在明年二季度走向供應(yīng)過(guò)剩后，恢復(fù)成本定價(jià)機(jī)制。考慮25年新投產(chǎn)能均為進(jìn)口礦石產(chǎn)線，高邊際成本采用山...
供應(yīng)的限制導(dǎo)致氧化鋁在2024年，尤其是下半年，進(jìn)入到畸形定價(jià)階段。我們預(yù)計(jì)氧化鋁在明年二季度走向供應(yīng)過(guò)剩后，恢復(fù)成本定價(jià)機(jī)制。考慮25年新投產(chǎn)能均為進(jìn)口礦石產(chǎn)線，高邊際成本采用山西使用幾內(nèi)亞礦產(chǎn)的氧化鋁成本。考慮成本價(jià)格波動(dòng)，我們預(yù)計(jì)25年氧化鋁價(jià)格的主要運(yùn)行區(qū)間將在3600-4250元/噸。考慮供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩的極端情況，參考氧化鋁歷史定價(jià)曾打到現(xiàn)金成本，我們預(yù)計(jì)價(jià)格下限將在3450元/噸。
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