有觀點指出，2024年光伏市場將呈現“低價低盈利換市場”的局面。因此，即使全球光伏裝機規模預增，業內外人士仍對2024年的市場表示擔憂。有人指出，光伏行業本輪“陣痛”期是產能擴張造成的。

        2023年，國內光伏市場成倍增長，但難以支撐光伏行業的產能擴張。有觀點則認為，目前，光伏行業是正常的周期性波動。歷史上，我國光伏行業曾經出現過幾輪產能過剩的現象。

        但是我國光伏行業一直在往前發展。總體來看，光伏行業是結構性的產能過剩，先進產能不足。經過優勝劣汰，優秀的企業才能從市場競爭中勝出。

        2023年，我國光伏產業規模持續擴大，多晶硅、硅片、電池、組件等主要制造環節產量同比增長均超過64%，行業總產值超過1.75萬億元。

        目前，世界主要經濟體光伏滲透率不斷提升，特別是近五年增速較快，2022年世界平均光伏發電滲透率約為4.54%。中美滲透率與世界平均水平較為接近，分別為4.83%和4.53%，但存在較大提升空間，光伏產業未來需求仍是不可估量的。

        01、2023年光伏產業鏈企業誰賺誰虧?

        光伏產業鏈主要包括多晶硅、硅片、電池和組件四個制造環節。在2023年依舊旺盛的市場需求下，光伏產業鏈不同環節企業業績走向分化。

        據了解，晶科能源（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、協鑫集成（002506.SZ）、東方日升（300118.SZ）等業績大增；大全能源（688303.SH）、TCL中環（002129.SZ）、弘元綠能（603185.SH）、京運通（601908.SH）和愛旭股份（600732.SH）等則業績下滑。

        光伏輔耗材環節的企業業績表現也有所不同。其中，歐晶科技（001269.SZ）、石英股份（603688.SH）、帝科股份（300842.SZ）等業績大增，凈利潤最高增幅超400%；海優新材（688680.SH）、天洋新材（603330.SH）、明冠新材（688560.SH）等各有虧損。

        據業內機構預計，2024年上半年，光伏市場仍不樂觀，企業盈利能力將繼續承壓。隆眾資訊表示，預計2024年光伏市場將呈現“低價低盈利換市場”的局面。

        02、2024年光伏產業鏈行情預測

        隆基綠能近日在接受調研時稱：“2024年的第一季度是市場需求淡季，第二季度全球市場需求開始逐漸放量，預計會對產業鏈價格形成支撐，推動產業鏈價格修正。

        但2024年市場供給過剩的壓力較大，如果產業鏈價格持續低位運行，那么財務狀況脆弱、技術不先進的企業可能會被迫停減產或者退出，屆時行業實際供需不斷趨于平衡，產業鏈價格或將回歸理性。”“根據N型產能建設情況，預計2024年行業N型產能也會進入到過剩階段。

        隆眾資訊光伏分析師方文正表示，企業之間比拼的不僅是市場占有率，更是綜合實力的較量。目前有一些小廠便已經停產放假，2024年年訂單能接多少都是個問題。即便是龍頭企業也要謹防暴雷風險。

        03、未來光伏產業鏈供需格局分析

        硅料供給整體進入過剩狀態下，具備高品質N型料生產能力的企業將迎來機遇。在未來的2-3年內，多晶硅供應整體將處于過剩狀態。

        然而，如果N型組件在終端市場的滲透率超出預期，并且硅料端高品質N型產出低于預期，那么那些能夠以低成本生產高品質N型硅料的企業，將有機會在供需短期錯位的時間內獲得一定的超額利潤。

        總體而言，到2024-2025年，多晶硅仍將處于產能大規模釋放期，供大于求的狀況難以逆轉。硅料價格趨勢可能會在高成本、滯后產能出清后，站穩在二線硅料生產成本線上。

        未來兩年硅料新產能集中投產，但融資渠道收緊后，新產能建設進度需謹慎看待。

        上游成本端支撐乏力，硅片新產能大量釋放后，供需失衡加重，價格將持續下探。未來兩年內，硅片產能已經達到了TW級別，供給過剩的情況已經成為現實。

        然而，硅片產業正經歷N-P型轉換，伴隨大量P型產能出清，N型硅片需求可能會增加。因此，只有夠持續生產N型硅片的企業才能在新一輪產能過剩周期中立于不敗之地。

        硅成本競爭愈加激烈，關鍵耗材保供、工藝領先、成本控制成硅片企業核心競爭力。

        N-P技術迭代加速推進，電池行業開啟新一輪新技術擴產周期。但需要指出的是，雖然多技術路線并行發展，N型電池片產能實際建設進度有所延遲。在短期內，N型電池片的主流技術路線將由TOPCon技術主導，而HJT、XBC等技術路線研發進程正在加速。然而，由于成本等因素的制約，這些技術尚未大規模投產。

        2023年下半年到2024年上半年，將成為企業決定能否憑借TOPCon電池獲得額外溢價的關鍵時期。首批規模化產能將在此時投入調試，能夠領先生產高效率N型電池片的廠商將在N型組件滲透率加速期獲得溢價，并在下一代技術路線的開拓方面占得先機。

        全球光伏組件產能不斷擴大，國內占比具有顯著優勢。但不可忽視的是，海外主要裝機市場越來越傾向于將產業鏈本地化。歐美、印度等國家紛紛推出支持政策以實現光伏組件本土化制造。因此，國內龍頭光伏組件制造商紛紛加速海外擴張。從長遠來看，在沒有政府補貼的情況下，企業是否能夠實現自我造血將成為關鍵。

        海外組件產能落地持續推進，頭部廠商加速入局。

        大尺寸組件主流地位確立，N型技術導入帶動雙玻占比提升。

        04、光伏產業其他輔耗材市場“冰火兩重天”

        光伏膠膜、玻璃、石英砂、銀漿等輔耗材市場在2023年呈現出“冰火兩重天”的態勢。由于光伏膠膜和玻璃價格下行，2023年相關企業盈利承壓，甚至出現了虧損。業績方面，光伏膠膜企業海優新材營收下降8.20%；光伏玻璃企業安彩高科2023年業績預虧，但營收好于預期，實現25.38%的增長。

        相比光伏膠膜和玻璃，高純石英砂及其下游石英坩堝、光伏銀漿的市場表現則相對強勢。業績報告顯示，高純石英砂制造商——石英股份2023年凈利潤50.39億元，同比增長378.92%，光伏類產品收入較上年同期增加502,793.69萬元，同比增長388.71%。

        石英坩堝制造商——歐晶科技2023年石英坩堝產品營業收入 21.01 億元，同比增長 177.90%;光伏配套加工服務營業收入 9.11 億元，同比增長 49.12%；光伏銀漿制造商——帝科股份2023年實現營業收入96億元，較上年同期增長154.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.86億元，較上年同期增長 2336.51%。

        對于業績增長的原因，石英股份方面提到，光伏領域用石英材料市場需求同比大幅增長，產銷兩旺。歐晶科技方面表示：“受下游市場需求旺盛及原材料上漲的因素影響，石英坩堝價格普遍上漲，同時受下游客戶硅片大尺寸化的影響，價格較高的大尺寸石英坩堝數量及占比不斷提升，帶動了公司經營業績大幅增長。”

        除了上述總結分析，發展環境也是影響光伏市場的重要因素。劉紅琴等曾對我國各省份光伏產業環境成熟度進行評價。研究顯示，我國光伏產業環境成熟度仍有較大提升空間。

        研究指出，中國光伏產業環境成熟度呈現出顯著的區域聚集性，成熟度較高的區域聚集在中東部地區（山西、內蒙古、安徽、河南、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、山東和廣東）以及太陽能資源豐富的西部地區（陜西、青海和寧夏）。由此可知，對于其他成熟度較低的省份，市場需求依舊旺盛，作為開拓市場的目標仍具有一定價值。