根據(jù)克拉克森公司統(tǒng)計(jì)，今年1月~4月，全球新接訂單2299.4萬(wàn)載重噸，同比下降36.7%。我國(guó)新接訂單1293萬(wàn)載重噸，同比下降32%，占全球接單份額的56%。501萬(wàn)修正總噸，同比下降44%，占全球接單分的50%。2020年以來(lái)，造船市場(chǎng)作為航運(yùn)的上游市場(chǎng)總體呈現(xiàn)跟隨航運(yùn)市場(chǎng)景氣變化并有一定的滯后性。

       跟隨航運(yùn)價(jià)格變化，新造船市場(chǎng)船型訂單也出現(xiàn)輪動(dòng)，今年以來(lái)油船市場(chǎng)訂單快速增長(zhǎng)。2021年受下游集裝箱船運(yùn)價(jià)大幅增長(zhǎng)影響，集裝箱船訂單爆發(fā)，2022年LNG船接替集裝箱船訂單一枝獨(dú)秀。2021年集裝箱船訂單同比增長(zhǎng)336.9%。2023年1月~4月，油船訂單按照載重噸計(jì)算同比上漲393.7%，LPG船按照載重噸計(jì)算同比上漲111.1%，其他船型同比均有所下降。從船價(jià)來(lái)看，2023年4月底，克拉克森新造船指數(shù)為167.32，較年初上漲4%。

       中信建投分析指出，本輪船舶周期上行的起因是外部因素（疫情、地緣沖突等）的沖擊，使得下游航運(yùn)公司經(jīng)營(yíng)情況大幅提升，帶動(dòng)上游船舶板塊上漲，整體呈現(xiàn)船型輪動(dòng)的特點(diǎn)。隨著船舶逐步進(jìn)入拆解周期，內(nèi)部因素將會(huì)取代外部因素成為船舶行業(yè)制造上行的主要?jiǎng)恿Α３掷m(xù)上漲的船價(jià)對(duì)船舶企業(yè)有助于改善船舶企業(yè)的盈利能力，建議關(guān)注船舶企業(yè)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

       從軍工領(lǐng)域來(lái)看，隨著近兩年行業(yè)趨勢(shì)的逐漸明朗，軍工行業(yè)的成長(zhǎng)性和長(zhǎng)期發(fā)展高確定性正持續(xù)得到驗(yàn)證，其投資主線在“十四五”的發(fā)展預(yù)期下開(kāi)始轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)、成長(zhǎng)性驅(qū)動(dòng)。伴隨央企混改持續(xù)深入，各軍工央企已進(jìn)入改革快車道，“中特估”料將持續(xù)推動(dòng)價(jià)值重塑，板塊情緒有望進(jìn)一步催化。

       近一年來(lái)，中信軍工指數(shù)大幅震蕩但仍保持相對(duì)收益，但核心權(quán)重股卻普遍持續(xù)調(diào)整。除了市場(chǎng)風(fēng)格影響外，短期業(yè)績(jī)?cè)鏊俚氖諗俊⒁约爱a(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)表現(xiàn)的分化，也是板塊前期較弱的原因之一，加重了資金面的博弈。當(dāng)前板塊整體估值已下降至過(guò)去5年30%分位點(diǎn)，其中核心股票池中近50%個(gè)股低于該分位線，近60%核心個(gè)股低于40%分位數(shù)，已凸顯性價(jià)比。在近期板塊企穩(wěn)后，核心個(gè)股有望在基本面改善預(yù)期下逐漸修復(fù)。

       點(diǎn)評(píng)：船舶上一輪周期從2003年開(kāi)始，2006~2007年新船訂單達(dá)到高點(diǎn)。按照船舶15~20年壽命估算，2023~2026年將迎來(lái)新一輪新船訂單高峰。箱船訂單開(kāi)啟，后續(xù)油輪、干散、氣體船等需求向上；供求緊張，驅(qū)動(dòng)船價(jià)進(jìn)入上行周期。

       這里，通過(guò)整合天風(fēng)、安信、國(guó)信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來(lái)4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

       1、江龍船艇

       公司報(bào)告期內(nèi)新開(kāi)發(fā)了智能機(jī)艙沿海工業(yè)執(zhí)法船、純電動(dòng)推進(jìn)大型豪華游覽船、遠(yuǎn)射程高機(jī)動(dòng)性消防指揮艇、氫燃料電池動(dòng)力工作船、風(fēng)電運(yùn)維船等新產(chǎn)品。公司與子公司承擔(dān)的CCS入級(jí)500KW氫燃料電池動(dòng)力工作船“氫舟1號(hào)”與30米級(jí)CAT-SWATH雙模式風(fēng)電運(yùn)維船“三峽運(yùn)維001”均為國(guó)內(nèi)首艘，在多項(xiàng)指標(biāo)上達(dá)到歐美國(guó)家水平。

       ——山西證券

       2、中國(guó)海防

       2022年公司特裝電子多項(xiàng)新品和技術(shù)取得突破，其中運(yùn)動(dòng)控制類產(chǎn)品重點(diǎn)布局彈載領(lǐng)域及專項(xiàng)芯片開(kāi)拓，助力國(guó)家重點(diǎn)裝備發(fā)展；高端電源業(yè)務(wù)開(kāi)拓了機(jī)載電子對(duì)抗、無(wú)人戰(zhàn)車、彈載導(dǎo)引頭供電等新市場(chǎng)新領(lǐng)域，同時(shí)模塊化產(chǎn)品及雷達(dá)電源方向雙雙發(fā)力，正開(kāi)拓空管雷達(dá)、伴飛彈及無(wú)人機(jī)等應(yīng)用場(chǎng)景。公司持續(xù)客戶拓展取得顯著成效，新開(kāi)拓航天、兵器系統(tǒng)等10家新客戶，新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)不斷涌現(xiàn)。

       ——華泰證券

       3、中船防務(wù)

       公司是中小型軍艦、支線集裝箱船和特種船舶的全球知名的建造企業(yè)。民船方面，公司支線集裝箱船達(dá)到全球先進(jìn)水平，將充分受益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和船舶更新周期，此外，特種船舶的需求或?qū)⒔o公司帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。軍船方面，作為先進(jìn)的護(hù)衛(wèi)艦生產(chǎn)商，將充分受益于我國(guó)建設(shè)現(xiàn)代化海軍的進(jìn)程。公司船價(jià)上升疊加公司造船效率提升，將有力提升公司的毛利率和盈利水平。

       ——中信建投

       4、中國(guó)船舶

       2022年公司切入LNG船、PCTC船等高端船型賽道，建立起了若干細(xì)分領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)品牌，高端船型取得新突破。公司在手訂單充足，訂單向中高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，有望推動(dòng)未來(lái)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

       ——東北證券