據中國海關，2022年5月中國出口氧化鋁18.88萬噸，環比增加12.6%，同比暴增3907.16%，再度刷新2019年1月以來最高出口記錄。其中出口至俄羅斯的氧化鋁數量為15.3萬噸，環比增加23.4%。 2022年5月氧化鋁進口7.15萬噸，環比減少2.75%，同比減少50.79%。2022年5月氧化鋁凈進口-11.73萬噸。（基于8位海關編碼：28182000）

　　圖1. 5月氧化鋁進出口情況匯總

2022年5月進口量解讀

　　從進口量來看，5月海內外價差保持平穩，西澳FOB氧化鋁折算成主流港口到岸人民幣價格，基本保持比國內高290元/噸左右，整個5月氧化鋁海內外價差較前期有所收窄，但進口窗口一直未曾打開。5月氧化鋁進口7.15萬噸，主要以此前簽署的長單為主。

　　圖2. 5月氧化鋁進口明細

　   2022年5月出口量解讀

　　從出口量來看，2022年5月中國出口氧化鋁18.88萬噸，環比增加12.6%，同比暴增3907.16%，其中出口至俄羅斯的氧化鋁數量為15.3萬噸，環比增加23.4%。目前俄羅斯從中國采購氧化鋁的數量，已經連續兩個月保持在了十萬噸以上。

　　圖3. 5月氧化鋁出口明細

       2022年6月進口量預測

　　就6月進口量而言，預計依舊會有50萬噸左右的量流入國內，主因：（1）今年已經簽署了的海外氧化鋁的長單會持續穩定流入國內；（2）國內制作高純鋁所需要的海外氧化鋁，這部分的量不會輕易減少；（3）南山、魏橋等位于印尼的氧化鋁廠生產順利，不排除后續會有部分氧化鋁運回國內生產或銷售，或許未來印尼禁止出售到國內的鋁土礦，將轉變成氧化鋁的形式再流入國內，提升印尼整體的進口量。

　　但進口量難以回到此前每月近20萬噸的情況，主因：（1）當前海外氧化鋁價格出現反彈，截止到目前6月海內外價差擴大至364元/噸，暫無進口套利的機會，投機貿易商的觀望態度漸起；（2）國內氧化鋁新投的速度加快，國內整體現貨供應有所增加，采購國產氧化鋁無論是從交易還是運輸方面，都更為便捷，故此國內對于海外氧化鋁的需求有所降低。

　　2022年6月出口量預測

　　就6月出口情況來看，海外需要中國氧化鋁支援的目標群體，依舊是俄鋁。俄鋁當前損失的氧化鋁供應有：（1）3月俄鋁位于烏克蘭的Nikolaev氧化鋁廠（建成產能177萬噸）已經關閉運行；（2）4月在力拓最新的一份電子郵件聲明中顯示，俄鋁無法獲得其持有20%股權的Queensland Alumina Ltd.的產量分成，力拓已經承擔了QAL有限公司100%的產能和管理；（3）俄鋁在愛爾蘭的氧化鋁廠（建成產能199萬噸）有可能被嘉能可收購。俄鋁有近400萬噸的氧化鋁產能受限，平均到每個月的氧化鋁缺口達30萬噸。但除了中國外，印度、印尼甚至馬來西亞，都可以作為俄鋁的氧化鋁采購國，國內的大型氧化鋁企業在和俄鋁合作的過程中，也會考慮到是否會被聯動制裁的風險。

　　對于后續氧化鋁出口的可持續性，SMM積極調研，部分市場人士給到的觀點相對樂觀，當下出口路徑順暢，國內可供出口的貨源也十分充足，預計下個月依舊會有15-20萬噸左右出口規模。