由于原材料價(jià)格上漲，中國氧化鋁加權(quán)平均成本在一季度快速增加后維持高位。根據(jù)安泰科測(cè)算，2022年5月，中國氧化鋁加權(quán)平均成本（含稅）為2796元/噸，環(huán)比下降3元/噸，同比增加458元/噸或19.6%；同期，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)3015元/噸，氧化鋁行業(yè)盈利水平為219元/噸，較2月份時(shí)的年內(nèi)高水平下降358元/噸。

近幾年來，受環(huán)保等因素影響，國產(chǎn)鋁土礦供應(yīng)持續(xù)緊張；加之印尼不斷釋放禁止鋁土礦出口的消息，國內(nèi)部分企業(yè)加大了國產(chǎn)礦的使用量。目前，河南、山西的鋁土礦價(jià)格上漲至500-510元/噸，較3月末上漲6.3%；貴州和廣西鋁土礦價(jià)格近兩月基本持穩(wěn)。

進(jìn)口鋁土礦方面，中國進(jìn)口鋁土礦主要來源于澳大利亞、印尼和幾內(nèi)亞三國。受海運(yùn)費(fèi)大幅上漲影響，進(jìn)口鋁土礦到岸價(jià)逐步攀升至目前56美元/噸，較去年低點(diǎn)43美元/噸上漲30%。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-4月，中國進(jìn)口鋁土礦中，自幾內(nèi)亞進(jìn)口占比53.7%，自澳大利亞進(jìn)口占比25.1%，自印尼進(jìn)口占比20.3%。2021年，中國自印尼進(jìn)口鋁土礦1784萬噸，占國內(nèi)總進(jìn)口量的16.6%。因印尼計(jì)劃禁止鋁土礦出口的消息不斷傳出，2022年前4個(gè)月使用印尼礦的企業(yè)加大了進(jìn)口量。自2017年印尼政府放開鋁土礦出口后，印尼出口鋁土礦全部銷往中國。如果印尼重新禁止鋁土礦出口，國內(nèi)約800萬噸/年使用印尼礦的氧化鋁產(chǎn)能需重新在國外市場(chǎng)進(jìn)行采購，同時(shí)今年新增氧化鋁產(chǎn)能800萬噸/年均以進(jìn)口鋁土礦為原料，對(duì)自印尼之外國家進(jìn)口鋁土礦的需求激增將對(duì)海外鋁土礦市場(chǎng)形成較大壓力，價(jià)格也將維持高位。

二季度以來，國內(nèi)液堿價(jià)格整體呈現(xiàn)上行走勢(shì)。截至5月末，32%液堿全國均價(jià)較3月末上漲4.4%。4月以后，燒堿企業(yè)增加檢修量，氯堿裝置開工負(fù)荷不足造成液堿產(chǎn)量下降。此外，受疫情影響，部分地區(qū)公路運(yùn)輸不暢，市場(chǎng)供應(yīng)緊張的局勢(shì)加劇。從下游需求端來看，澳大利亞和印尼對(duì)液堿需求增加，國內(nèi)液堿出口積極性提升；國內(nèi)印染及造紙行業(yè)生產(chǎn)正常，對(duì)液堿需求無明顯增加，大多以剛需采購為主；而主要需求端氧化鋁行業(yè)，在新產(chǎn)能投產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的帶動(dòng)下，開工率逐步上升，對(duì)液堿需求增加，采購價(jià)格不斷上漲。

在北方供暖任務(wù)結(jié)束后，二季度開始進(jìn)入傳統(tǒng)用煤淡季，加之下游行業(yè)受疫情影響停工或減產(chǎn)，煤炭市場(chǎng)需求不振。但主產(chǎn)地煤礦供應(yīng)量逐步提升，且港口庫存創(chuàng)年內(nèi)新高，煤炭供應(yīng)量得到有效保障。5月1日起，國家發(fā)展改革委發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2022〕303號(hào)）正式執(zhí)行，明確煤炭中長期交易價(jià)格的合理區(qū)間。隨后國家發(fā)展改革委連續(xù)發(fā)文，釋放出國家決心穩(wěn)定煤價(jià)、保障供應(yīng)的信號(hào)。受此影響，煤炭?jī)r(jià)格小幅回落，截至5月末，大同產(chǎn)6000大卡動(dòng)力煤價(jià)格為950元/噸，較3月末下降17.4%。

6月以來，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，加之氣溫逐步高升，工業(yè)用電量及居民用電量同時(shí)走高，下游需求得到釋放，季節(jié)性需求回升對(duì)高煤價(jià)有所支撐。雖然到了季節(jié)性旺季，但是受煤炭供應(yīng)量充足、政策對(duì)高價(jià)煤的嚴(yán)格管控以及水電對(duì)火電替代作用增強(qiáng)等制約，動(dòng)力煤價(jià)格上漲受到強(qiáng)烈壓制。

2022年5月與2021年末相比，中國氧化鋁三大原材料成本中，鋁土礦成本上升大，為106元/噸；其次為燒堿成本，增加68元/噸；能源成本增加29元/噸。由于原材料價(jià)格上漲，國內(nèi)高成本氧化鋁企業(yè)盈利水平大幅下降。