目前，全球市場恐慌情緒仍未散去，分析人士普遍認為，市場短期調整仍將持續，有必要謹慎行事。另外，本周五美股將進入新一輪財報季，摩根大通等重磅金融股將公布最新業績，企業盈利情況將成為市場的“關鍵檢查點”。

　　編者按

　　美國股市在當地時間10日的大跌，把全球股市嚇出一身“冷汗”——亞太市場開盤旋即跟跌歐美，恒指、日經、韓國首爾綜指、臺灣加權指數等都以較大幅度的收跌呼應美國，而滬指也直接下挫擊穿了2016年2638點的“熔斷底”，直接失守2600點。暴跌“推手”眾說紛紜，十年美股牛市何時終結也一直為華爾街投資者警惕。在一個估值高的市場里，任何不利因素都可能成為暴跌的催化劑，美國周期見頂盈利可能下降、中美貿易談判進展不明、美聯儲加息縮表等等，都可以成為現在看到的盤面的催化劑，可能是某個因素的觸發，也可能是它們的合力造成。不管如何，全球經濟確實處在一個微妙的時刻，股市不過是提前反應。（林虹）

　　當地時間10月10日，美股遭遇 “黑色星期三”，全球股市隨之陷入暴跌模式。一場突如其來的暴跌，打亂了美股十年牛市的舞步，在華爾街回旋已久的牛市音樂，終于要停止了嗎？

　　道瓊斯工業指數大跌3.15%，創近兩個月新低；納斯達克指數重挫4.08%，創逾三個月新低；標普500指數跌3.29%，連續五日下跌，創下特朗普上臺以來的最長連跌紀錄。10月份以來，納指、標普、道指分別累計下跌超過6.5%、3.6%、2.5%。

　　華爾街恐慌指數VIX大幅飆升至20以上。“隨著成交量激增和賣盤不斷增加，10月以來的市場疲軟進一步加劇”，Baird首席投資策略師布魯斯·比特爾斯（Bruce Bittles）收盤后在一份報告中指出。

　　從多位接受21世紀經濟報道采訪的分析人士觀點來看，美股長牛多年的背景下，通脹預期上升、美聯儲鷹派加息、美債收益率飆升，疊加中美貿易爭端升級、全球經濟前景下調等等眾多因素，都可能是觸發本輪暴跌的催化劑。

　　目前，市場恐慌情緒仍未散去，分析人士普遍認為，市場短期調整仍將持續，有必要謹慎行事。另外，本周五美股將進入新一輪財報季，摩根大通等重磅金融股將公布最新業績，企業盈利情況將成為市場的“關鍵檢查點”。

　　當地時間周四，美國三大股指開盤延續下跌，但因盤前公布的美國9月CPI數據低于預期，通脹憂慮有所減緩，股市下挫力度有所緩解，納斯達克指數盤初一度翻紅。但隨后又掉頭往下，截至記者發稿時跌去275.44點。

　　科技股成暴跌“急先鋒”

　　科技股今年以來備受華爾街追捧，但在本輪暴跌中淪為下跌“急先鋒”。當地時間周三科技板塊整體下跌4.8%，是2011年以來的最大單日跌幅。截至收盤，標普500指數科技板塊65個成分股中，52只股票從52周高點下跌至少10%。

　　科技巨頭FAANG集體淪陷，Facebook下跌4.13%，亞馬遜跌6.15%，蘋果跌4.63%，Netflix跌8.38%，谷歌母公司Alphabet跌5.06%。亞馬遜市值一天縮水561億美元，蘋果市值縮水508億美元。

　　中概股也不能幸免，55只個股跌幅超5%，阿里巴巴、搜狐、新浪等多只個股盤中創下52周新低。其中，流利說暴跌近15%，趣店跌11.32%、宜人貸跌10.44%，拼多多、微博、陌陌、新東方、阿里巴巴、嗶哩嗶哩、新浪、愛奇藝等跌幅均超5%。

　　O&apos；Neil Securities的美股交易員Kenny Polcari向記者指出，科技股今年表現遠超大盤，吸引了不少資金跟風涌入，但部分資金的長期持有意愿較弱，當市場出現調整或投資者憂慮加劇時，這些資金會第一時間逃離。

　　“科技股估值太高了，很多人沒注意到的是，科技股已經跌了好些天，納斯達克指數是最先跌的。”交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝接受21世紀經濟報道記者采訪時也指出。

　　雖然Kenny Polcari不認為這是一個“大崩潰”的開始，但他認為，隨著投資者資金的重新分配，科技股短期內還將面臨一些壓力。

　　渣打銀行投資策略總監王昕杰接受采訪時也認為，盡管一些科技股票在短時間內出現較大幅的回調，但整體板塊的走勢仍然在預期的區間之內。王昕杰表示，回調后，部分科技股票估值已經回落至合理水平，可以尋求市場波動作為低位布局的機會。

　　尋找暴跌“元兇”

　　面對突如其來的暴跌，一向將股市上漲視為政績的特朗普周三稱，實際上，這是等待已久的（股市）調整，特朗普強調自己不贊成美聯儲現在的動作，認為美聯儲在犯錯誤，把貨幣政策收得太緊，“我覺得美聯儲已經瘋了”。

　　美聯儲9月份剛進行了年內第三次加息。10月3日，美聯儲主席鮑威爾接受采訪時表示，距離中性利率還有一段距離，并稱可能加息至中性利率之上。這番表態被市場解讀為偏“鷹派”，暗示著加息可能較預期快，從而刺激美債收益率過去幾天持續飆升。周三，10年期基準美債收益率觸及3.244%，接近七年最高3.261%。

　　熟悉的“股債雙殺”情景，讓市場聯想起年初的美股暴跌。前海開源基金首席經濟學家楊德龍向記者指出，今年2月份的暴跌主要由于投資者擔心美國經濟增長會受到美聯儲貨幣政策的影響，加上美股前期累積了大量的獲利盤，出現了一些擁擠的交易，并出現了踩踏。“這次市場下跌的原因和當時的情況差不多。美聯儲不斷加息和縮表，回收流動性，在整個市場獲利盤充足的情況下，會出現殺跌的走勢。”楊德龍說。

　　楊德龍向記者指出，被全球投資者視為“無風險收益率”的10年期美債收益率突破3.2%，是美股暴跌的重要原因之一。因為美債收益率是全球風險資產定價標準，它的大幅上漲會導致市場情緒的波動甚至恐慌。

　　不過，這輪美股暴跌在洪灝看來并不“突然”。他今年8月接受記者采訪時就指出，美國二季度GDP數據出來后，美股就見頂了。他當時認為，二季度GDP增速不可持續，如果明年一季度或二季度經濟開始放緩，股市會提前反應。洪灝還指出，部分領先指標已開始回落，“美國的經濟周期已經在繁榮的頂點，或者已經過了繁榮的頂點”。

　　10月11日接受采訪時，洪灝表示，在一個估值高的市場里，任何不利因素都可能成為暴跌的催化劑，比如說美國欲退出聯合國的傳聞、美國周期見頂盈利可能下降、中美貿易磋商進展不明、美聯儲加息縮表等等，都可以成為現在看到的盤面的催化劑，可能是某個因素的觸發，也可能是它們的合力造成。

　　美股牛市見頂？

　　面對這個二戰以來持續時間最長的美股牛市，華爾街投資者在隨音樂起舞時亦從不缺乏冷靜的聲音，甚至不時有大佬警告，美牛將以一場“史詩級的暴跌告終”。如今，是音樂該停止的時候了嗎？

　　為安撫市場投資者情緒，特朗普政府周三發布緊急聲明，強調美國經濟的基本面仍然強勁。白宮發言人桑德斯在聲明中力陳證據，失業率處于50年低位，美國企業、家庭獲減稅等等，稱特朗普的經濟政策為持續增長創造了堅實的基礎。

　　本周五美股將拉開三季報大幕，摩根大通等多家大型銀行將公布最新業績。渣打銀行認為，現階段，美股關鍵仍然是盈利，持續的盈利季節將是一個關鍵的檢查點。

　　根據FactSet數據，標準普爾500指數成分股第三財季盈利預計增長19.2%，而在今年前兩個季度企業盈利增幅均超過20%。洪灝接受采訪時向記者表示，市場對企業盈利預期太高，最后可能不及預期。

　　渣打銀行的觀點認為，目前500家成分股中，只有22家公司披露，現在判斷還太早，但該機構注意到，迄今為止公布的盈利相對于預期來說有些不樂觀。對于大盤，渣打銀行判斷，標普500指數距離下一個支撐位還有1.5%的空間，2745和2700是接下來觀察的重要位置。

　　“這個支撐位的判斷，純粹是從技術面做的分析。”王昕杰向記者指出，我們認為，短期內股市仍然面臨消息面和投資情緒的影響，會呈現上下震蕩的走勢，仍可能出現較大跌幅、也存在反彈的機會，主要關注隨后的財報季公布及美聯儲官員的講話。