周一美股遭遇2011年8月以來的最大跌幅，使得全球股市昨天哀鴻遍野。繼2月2日的“黑色星期五”之后，美國股市三大股指在2月5日再度出現集體重挫。美國當地周二收盤，道瓊斯指數大跌1175.21點，盤中一度狂瀉1600點，創下美股歷史上最大單日跌幅。標普500指數最終以4.1%跌幅，創下自2011年8月以來的最大單日跌幅，在1929年以來的日度跌幅排名138位。

　　影響

　　美股暴跌傳染亞太和歐洲股市

　　在美股雪崩拖累下，昨天開盤亞太股市紛紛大跌，日本股市更是觸發熔斷。日股日經225指數開盤跌1.8%至22,267點，東京證交所MOTHERS指數期貨觸發熔斷機制。日經指數昨天以4.73%的跌幅創下2016年6月以來最大單日點數跌幅，且跌至去年10月20日以來最低點位。

　　香港恒生指數昨天低開1216點，國企指數開盤就跌599點，跌幅高達4.45%。兩指數昨天盤中最高分別下挫1667點及827點。恒生指數最終收于30595.42，大跌5.12%，國企指數也重挫5.89%，以12686.60報收。截至昨天，恒生指數已經連續四個交易日下跌，累計跌去2291點，跌幅為6.97%。

　　截至收盤，臺灣股市爆量收跌近5%，創近兩個月收盤新低。澳大利亞S&P/ASX 200大跌3.42%；韓國首爾綜合指數收盤下跌1.54%。

　　美股和亞太股市的慘烈也毫無懸念地傳染到歐洲。歐洲股市昨日開盤也全線大跌，歐洲STOXX 600指數低開1.6%，英國富時100指數低開2%，法國CAC 40指數低開3.2%，西班牙IBEX指數低開3.4%。

　　美國股市連續暴跌也“傳染”至中國內地市場。6日A股全線重挫，上證綜指跌破3400點，深證成指和創業板指數則分別錄得逾4%和5%的巨大跌幅。

　　分析

　　美股連續暴跌到底是什么原因

　　美股為何現在大跌？市場人士普遍認為，首要原因是之前漲得太多漲得太快。

　　國金證券策略分析師李立峰也認為，美股已經走了長達9年的牛市行情，各大股指估值已處歷史高位（道瓊斯、納斯達克、標普靜態市盈率分別為24.2、37.2、26.8），估值過高是市場出現調整的最根本的原因。

　　此外，對通脹和加息的擔憂被市場認為是此次調整的導火索。三月份美聯儲加息基本確定，全年可能加息三次，最近美國十年期國債利率快速上升。李立峰認為，美債收益率上漲的背后，是市場對美聯儲加息升溫的預期，隨著稅改和可能出現的大基建刺激，結合全球經濟進一步走強和美國通脹的復蘇，美國1月份披露的非農就業數據大幅超預期等，美國多次加息可能性正逐漸提高。

　　技術因素也被眾多專業人士認為是此次全球股市大跌的重要原因。瑞銀財富管理投資總監認為，技術性因素可能是拋壓累積以及尾盤加速下跌的主要原因。部分機構投資者受風險水平所限而減倉，而市場跌破50天均線也加劇了盤中跌勢。

　　中金策略分析師劉剛認為，從直接的原因上來看，并沒有找到非常合理的基本面因素能夠解釋昨天如此大幅的下跌。前日公布的美國1月ISM非制造業指數為59.9，不僅明顯好于預期的56.7，較12月份的55.9也明顯提升。當天主要美股業績也繼續多數好于預期。“那么，能夠解釋市場出現如此大幅甚至恐慌式下跌的便僅剩下恐慌情緒和交易行為的因素。”劉剛指出，從美股盤面走勢特征來看，不排除因為量化和算法交易在市場突破了某個關鍵點位之后觸發了自動止損交易，進而進一步加大了拋售壓力，使得市場在短時間內“閃崩”，而市場在沒有明顯征兆下的突然“閃崩”會進一步加劇恐慌情緒，進而起到了蔓延和傳染效果。

　　關注

　　投資者該如何應對動蕩股市

　　中金報告認為，在目前的時點上，市場出現如此大幅的調整超出預期，也放大了此前在市場環境穩定情況下的并不顯著的風險點。往前看，2月份還有其他一些事件性因素可能會加大資產價格的波動，比如美國的政治不確定性升溫、3月4日意大利大選臨近、2月中旬美股業績期結束后，個股可能再度進入缺乏“催化劑”的空窗期。因此，中金提示投資者保持合適倉位、防范潛在波動，有條件的投資者可以考慮采用看多VIX指數產品進行對沖。

　　不過整體上，中金對基本面前景依然保持積極的看法，依然認為潛在波動并不會扭轉中期趨勢，等待市場情緒逐漸企穩之后，基本面的向好趨勢的吸引力將再度顯現，因此中期看反而可以提供較好的介入機會。

　　瑞銀財富管理投資總監也表示仍有信心牛市行情不變。在最近的技術面因素引發拋售之后，市場或已從“早該回調”轉為“過度調整”狀態。對于私人投資者來說，投資組合多元化至關重要。美債收益率上漲凸顯分散投資的重要性，包括配置與股票關聯較低的資產。如果投資組合配置偏離目標區間，投資者應考慮再平衡策略。

　　財經觀察

　　A股下跌和近期市場傳言也有關系

　　近期包括A股在內的全球股市下挫明顯。業界觀點認為，美股下跌的主要因素是過去多年以來較快上漲后的調整和加息預期。A股顯然受到外盤的情緒影響。

　　滬深交易所數據顯示，A股6日出現“深蹲”，上證綜指跌破3400點，錄得3.35%的跌幅。深證成指和創業板指數分別下跌超過4%和5%。

　　放眼全球，紐約股市道瓊斯工業指數5日暴跌上千點，創單日下跌點數歷史新高。日經225指數6日收盤時跌幅達4.73%，歐洲股市周二開盤各大指數也出現普跌。恒生指數下跌5.12%。

　　無錫方萬投資有限公司總經理陳紹霞說，美國股市已經上漲8年多，目前市盈率和市凈率整體較高，估值已經偏高。

　　此外，“市場擔心利率和通脹過快上升也是美國股市回調的原因。”前海開源基金董事總經理楊德龍說，今年3月份美聯儲加息預期增強等因素，促使了這次下跌調整。

　　楊德龍認為，美股大跌對亞太股市會造成影響，但中美股市節奏不同，美股已經走牛8年多，A股剛剛從底部爬升，目前看來，美股市場的高位下跌會對A股市場短期走勢有所影響。

　　“A股今天的下跌與國外市場有關系，也和國內近期的市場傳言等有關系。”信誠資本基金經理楊仲華說，近期市場傳言的質押窗口指導、信托杠桿問題等對市場形成了一定壓力。

　　此外，近期曝出的一些上市公司巨額預虧損，也給市場帶來一定負面情緒，一些個股的表現缺少業績支撐，也是促成本輪A股市場下跌調整的因素之一。

　　“一般情況下，A股市場的運行更多是自身因素決定的，不是外圍市場。”楊德龍說。