盡管未來幾年市場經(jīng)濟當中的企業(yè)是理性主體，但在我國往往會出現(xiàn)一些不正常的現(xiàn)象，我國鋁產(chǎn)業(yè)過度投資的問題就是一例。
　　
　　今后我國氧化鋁以及原鋁冶煉行業(yè)的發(fā)展很可能受到資源稟賦的約束，空間有限。另外，我國從16大以來逐漸轉變經(jīng)濟增長方式，綠色GDP、科學發(fā)展觀、建設節(jié)能節(jié)約社會等政策已經(jīng)成為今后的經(jīng)濟增長方式主線，對于高耗能高污染的氧化鋁產(chǎn)業(yè)鏈條來說，也將面臨政策方面的約束，比如關稅和出口退稅等方面政策的調整就令整個鋁產(chǎn)業(yè)鏈感受到了切膚之痛。2008年我國還將有可觀的氧化鋁和原鋁產(chǎn)能釋放，在印尼無力供應足量鋁土礦的情況下，我們去哪里尋求足夠的資源供給呢？行業(yè)規(guī)模是否能夠繼續(xù)以過去兩年的速度擴張呢？如果不能，今后這個行業(yè)又要面臨怎樣的前景？我國今后經(jīng)濟增長必然還要保持高速增長，對原鋁需求保持高速增長，未來幾年資源價格將會重估，電價煤價持續(xù)上漲，原鋁產(chǎn)量增速也將保持較快速度但會下滑。未來我國鋁行業(yè)尤其是氧化鋁行業(yè)很可能表現(xiàn)出以下幾個特點。
　　
　　鋁土礦進口繼續(xù)增長但增速將逐步放緩，氧化鋁進口可能反彈
　　
　　盡管鋁是地球上儲量最豐富的金屬，鋁土礦也是開發(fā)周期最短的品種之一，但在爆發(fā)性的需求增長面前，鋁土礦作為原鋁和氧化鋁冶煉的上游產(chǎn)品，2008-2009年供應保持緊張是很可能的事情。08年中國鋁土礦進口量很可能向3000萬噸沖刺，印尼因為貿易控制和供給能力等方面的原因，已經(jīng)無法在短時間內向中國供應足量的鋁土礦，因此今年中國向印度和澳大利亞尋求鋁土礦供應的趨勢將會更加明顯。從06年底，我國企業(yè)就已經(jīng)開始高價爭奪印度鋁土礦，使今年前10個月從印度進口鋁土礦猛增至21%，這是用高價換來的份額。對于產(chǎn)能充沛的氧化鋁和原鋁冶煉企業(yè)來說，這不是好消息。目前進口鋁土礦生產(chǎn)氧化鋁利潤微薄甚至虧損已經(jīng)盡人皆知，當然海運費超過鋁土礦FOB價格也是非常重要的原因。如果海運費仍然保持高位，且鋁土礦供應緊張，中國可能恢復增加進口氧化鋁。
　　
　　中國將可能向南美和非洲尋求鋁土礦
　　
　　澳大利亞是全球最大的鋁土礦生產(chǎn)國，其產(chǎn)量占全球1.77億噸的三分之一強，大部分用于自產(chǎn)氧化鋁，2006年氧化鋁產(chǎn)量為1800萬噸左右，盡管今年將超過1900萬噸，但還是被中國超越。06年其原鋁產(chǎn)量僅有227萬噸，四分之三的氧化鋁用于出口。澳大利亞鋁土礦出口量有限，對我國是否有供應潛力要看其鋁資源未來的開發(fā)狀況和產(chǎn)業(yè)導向。2006年印尼鋁土礦產(chǎn)量估計在1000萬噸左右，大部分賣給我國（印尼官方數(shù)據(jù)有誤，中國進口鋁土礦數(shù)據(jù)更準確），原鋁和氧化鋁冶煉卻極其弱小，還要進口氧化鋁。2007年印尼政府的控制出口出現(xiàn)些許成效，未來加速獲得印尼鋁土也存在變數(shù)。印度也在大力發(fā)展鋁冶煉，因此未來鋁土礦對中國供應潛力有限。幾內亞鋁土礦儲量占全球三分之一，但其鋁資源尚未得到有效開發(fā)，其余巴西、圭亞那等主要的鋁土礦蘊藏國，也尚未得到充分開發(fā)。08-09年我國將繼續(xù)進口大量鋁土，如果海運費能夠在全球經(jīng)濟放緩的背景下有所放緩，我國將有可能將鋁土礦的采購觸角伸向南美，未來的資源來源將依賴于南美和非洲。在澳大利亞、印尼、印度等國家供應能力所能決定的價格和海運費的影響下，在中國未來的進口數(shù)據(jù)中可能會不時看到南美和非洲國家的名字。
　　
　　產(chǎn)業(yè)將開始向國外轉移
　　
　　過去幾年我國銅產(chǎn)能快速增長，但精銅礦和精銅進口量也快速增長，越來越多的企業(yè)也開始投資海外銅礦，如菲律賓、秘魯、智利、阿富汗、蒙古等。對于鋁行業(yè)而言，今后也可能如此演變，在國內市場擴張的同時，越來越多的企業(yè)有必要也有可能向南美和非洲鋁土礦行業(yè)進行戰(zhàn)略投資，并將氧化鋁廠甚至鋁冶煉廠轉移到這些國家。鋁土礦運輸距離短和廉價的電力，將成為今后我國氧化鋁和鋁冶煉行業(yè)轉移的首要考慮因素。如中鋁在中東已經(jīng)開始推進冶煉產(chǎn)能轉移計劃，非洲將成為該項目鋁土礦的重要來源，08年底或09年初其部分產(chǎn)量有可能進口到中國。
　　
　　原鋁貿易方向的改變
　　
　　由于政策限制和市場需要，如肖亞慶所說，08年我國可能轉變成原鋁凈進口國，因為如此高耗能且環(huán)境代價巨大的產(chǎn)業(yè)在我國缺乏足夠的發(fā)展空間。保守估計09年我國就會成為原鋁凈進口國。從過去的經(jīng)驗可以看到，凡是我們大量出口的資源性商品，在商品牛市中普遍表現(xiàn)落后于我國需要進口的資源性商品，尤其是進口依存度大的資源價格表現(xiàn)都非常突出。實際上這是全球在供應中國快速增長的工業(yè)生產(chǎn)胃口，根據(jù)資源稟賦差異不同，不同的商品轉換成凈進口的角色有先有后罷了。如果考慮到人民幣升值的長期趨勢，這樣的進程更是不可逆轉。
　　
　　氧化鋁價格08年可能維持相對高位，未來也將以漲為主；鋁價趨向于上漲在價格方面，我們可以看到LME鋁長期價格曲線上63個月價格已經(jīng)高達2700美金，而近期3個月價格只有2400美金，表現(xiàn)為倒掛結構，這背后反映的主要就是氧化鋁和電力價格未來的預期，一種礦物值多少錢，同時受到其稀缺性和生產(chǎn)成本的影響。鋁土礦不是稀缺資源，但開采成本和費用的上升是必然的，因為油價、通貨膨脹、勞動力價格等。這也意味著上游產(chǎn)品將先后擠壓氧化鋁和原鋁的利潤空間，并進而對其構成支撐。
　　
　　回顧我國氧化鋁產(chǎn)業(yè)過去幾年劇烈的波動和爆發(fā)性增長，其中貫穿著一條主線，那就是產(chǎn)業(yè)集中度在提高，將逐漸形成幾大巨頭壟斷國內市場的局面，沒有鋁土資源的小企業(yè)將逐漸消失。國內氧化鋁冶煉工業(yè)受制于資源供給，將與上下游在資本層面進一步融合以提高效率。我國的氧化鋁冶煉行業(yè)今后的競爭將會更加激烈，對國外鋁土礦的依賴程度還會提高，成本將因環(huán)保、宏觀調控、電力、鋁土礦等因素而不斷提高，價格底線也將逐步抬高。就未來的產(chǎn)業(yè)空間而言，由于我國從國策上將無力也不再允許大規(guī)模出口資源型能源型產(chǎn)品，未來產(chǎn)業(yè)成長速度將會逐漸回落。主要鋁土礦生產(chǎn)國也將陸續(xù)發(fā)展自己的氧化鋁和原鋁冶煉工業(yè)，增加氧化鋁和原鋁進口將是必由之路。