紐交所當地時間本周二宣布，因股價長期低迷，中國光伏產品龍頭企業賽維LDKNYSE：LDK的美國存托憑證ADS已被停牌，未來將轉至OTC交易。危急時刻，公司重組迎來轉機，隸屬新余市國資的恒瑞新能源有限公司將出資1400萬美元幫助其進行重組。還有傳聞稱，去年抄底無錫尚德的“光伏帝”鄭建明旗下的福來投資也可能為賽維LDK重組出資。

       總負債為48億美元

       紐交所4月1日公告宣布，即時停止賽維LDK太陽能美國存托憑證（ADR）的交易。紐交所表示，考慮到賽維LDK“異常低”的價格，認定在上周報價已經跌至1美元以下的賽維LDK太陽能公司美國存托憑證已經不再符合在交易所掛牌交易的標準。這意味著賽維LDK股票將不能在紐交所主板交易而轉到OTC交易。

       不過這是一個臨時的停牌，紐交所表示，在賽維LDK宣布重組和融資協議之后，將對其上市狀態進行持續評估。賽維LDK新聞發言人彭少敏對紐交所的決定回應稱，賽維LDK高管目前與臨時清盤人和紐交所都在進行進一步的溝通，并努力復盤。

       賽維LDK太陽能總部位于中國，曾經是太陽能電池晶圓的全球最大供應商之一，而太陽能電池晶圓是制造太陽能電池面板的重要元件。不過由于產品價格的下跌和激烈的競爭，該公司的財務健康程度遭受持續打擊，目前受到較大的債務負擔拖累。

       根據臨時清盤人提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件，截至2013年9月30日，賽維LDK總負債為48億美元，其海外部分總負債為11.19億美元，有1720萬美元的債務由賽維LDK擔保。其中，最為棘手的是在2月28日到期的17億元高收益債券。

       早在去年9月份，針對海外債務，賽維LDK就啟動了與債權人的協商工作。根據2013年12月27日賽維LDK發布的“向海外債權人提交提案的公告”，為與債權人達成共識并防止發生清算危機，公司向其海外債權人提交的幾種債務重組方案（針對17億元高收益債券的持有人），大致可歸納為證券兌換、現金贖回兩類。

       大多股東已同意重組方案

       今年2月末，賽維LDK發布公告稱，公司已于2月21日在開曼群島大法院遞交文件，申請就公司解決海外流動性問題的計劃任命聯合臨時清盤人。

       3月28日，賽維LDK進一步披露海外債務重組方案細節，賽維LDK會采取現金贖回的方式，即債券持有人的1美元會直接打2折（0.2美元）做贖回。另一種“債轉股”的方式為：其中8.736%的債券將以每股1.586美元的LDK股票做交易，其余91.264%的債券則進行可轉債。一部分可轉債會在2015年完成，另一批則往后再延期。

       當天的公告顯示，有超過60%的優先票據投資人、79%的優先股投資人以及大多數股東簽訂了重組支持協議，同意了賽維海外重組方案，賽維將與他們一起推動海外債務重組進程。

       賽維LDK新聞發言人彭少敏表示，“目前賽維LDK的這一"債務重組"方案已獲得了多數海外債券人的認可，預期他們中的絕大部分，在看到了公司經營狀況轉好后，會做出債轉股或繼續持有公司債券的選擇”。

       傳鄭建明是潛在出資人

       在重組方案推進過程中，賽維LDK面臨的真正難題是重組的資金保障。賽維LDK向開曼群島大法院遞交臨時清盤人申請之后，開曼法院將在4月上旬開庭，來評估是否接受賽維LDK的重組要求。開曼法庭提出一項要求，即需要賽維LDK提供至少3000萬美元的重組資金保證，才能批準賽維LDK的這一請求。

       為此，在過去的一個月時間內，臨時清盤人都在致力于尋求這一資金的解決途徑。

       就在紐交所宣布對其股票做出臨時停牌安排后，彭少敏在本周二對外披露，“公司已籌劃1400萬美元資金，用以應對海外債務重組事宜，該費用將用于在重組過程中產生的任何第三方費用。”獲得資金的渠道將來自新余市國有資產管理公司旗下子公司—恒瑞新能源有限公司HRX，其是賽維LDK的股東，占股13%。

       恒瑞投資這筆1400萬美元的臨時貸款，實際上相當于賽維LDK向恒瑞新能源發行660萬股渦輪，價格為0.1美元每股，可在未來12個月內轉換。如果賽維LDK在4個月內無法償還這筆款項，其將可以轉化為普通股。在獲得這筆重組費用后，賽維LDK重組一案便有望于近日在開曼法庭開庭審理。

       值得注意的是，臨時清盤人還表示，除了恒瑞新能源外，另有一家潛在股東愿意出資1000萬美元幫助賽維LDK進行重組，但是雙方只是有意向，還沒有最終簽訂協議。

       根據資料顯示，目前賽維LDK的股東有3家，董事長彭小峰旗下LDK New Energy持股26.5%為第一大股東，鄭建明旗下的福來投資占股21.6%為第二大股東，恒瑞新能源HRX占股13%為第三大股東，其他皆為公開股。

       業界據此分析，臨時清盤人提及的潛在股東很有可能是鄭建明旗下的福來投資。此前，已經有業內人士預言，鄭建明將會在賽維LDK的重組過程中發揮重大作用。

       鄭建明1990年起下海經商，早年做地產業起家，現在投資已經橫跨十多個行業。2011年以來，鄭建明成為光伏低谷整合期時殺入的一匹“黑馬”。2012年11月，鄭建明斥資1.99億港元收購順風光電，成為公司第一大股東。2013年11月，在國內另一大光伏企業無錫尚德的破產重組競購中，順風光電最終以30億元擊敗其他競爭對手。

       對于賽維，鄭建明已經不是首次出手。2013年初，鄭建明旗下的錢江實業向賽維旗下的安徽賽維發起全盤收購，報價2500萬元，不過那次收購未獲成功。之后，鄭建明再通過福來投資，分別在2013年1月至4月，連續3次購進賽維的增發股份，投入資金總計7222萬美元，一舉成為賽維第二大股東。

       業內分析人士指出，賽維LDK和尚德電力的不同之處在于，尚德電力的制造部分并沒有涉及光伏產業鏈上游的多晶硅和硅片，而賽維LDK擁有巨大的多晶硅和硅片產能，這部分是鄭建明目前在光伏領域唯一沒有涉及的環節。