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官方微信摘要 鋼價持續(xù)下跌，行業(yè)盈利大幅下滑由于產(chǎn)能過剩，下游需求的低迷，鋼鐵行業(yè)今年進(jìn)入寒冬。鋼價持續(xù)下跌，上市公司盈利持續(xù)下滑。自2012年初至8月31日,螺紋鋼、熱軋、冷軋、線材、中厚板均...
鋼價持續(xù)下跌，行業(yè)盈利大幅下滑
由于產(chǎn)能過剩，下游需求的低迷，鋼鐵行業(yè)今年進(jìn)入寒冬。鋼價持續(xù)下跌，上市公司盈利持續(xù)下滑。自2012 年初至8 月31 日,螺紋鋼、熱軋、冷軋、線材、中厚板均價分別比去年全年均價下跌-13.91%、-11.38%、-8.57%、-14.01%和-12.91%。與去年底價格相比,螺紋鋼、熱軋、冷軋、線材、中厚板價格分別下跌-17.32%、-12.42%、-10.85%、-14.58%和-12.21%
截止到8 月31 日全國鐵礦石平均價格882 元/噸,月環(huán)比下降49 元/噸,降幅5.22%。2012 年初至今鐵礦石的均價較去年全年均價下跌了17.12%。焦炭全國平均價格1335 元/噸,月環(huán)比下降255 元/噸,8 月大幅下跌16.04%。
各板塊盈利差異大：普鋼行業(yè)進(jìn)入微利狀態(tài)
2011 年中期普鋼板塊扣非后的凈利潤合計為131.77 億元,而2012 年上半年則為-54.36 億元,扣非后的凈利潤增幅為-141.25%。普鋼板塊25 家上市公司扣非后凈利潤全部下滑,跌幅從-12%到-6200%不等。普鋼板塊的毛利率近幾年一路下滑,從2007 年的14%,下跌到今年上半年的5%,25 家普鋼上市公司中,中期虧損的有10 家。扣非后歸屬母公司股東的凈利潤下滑的板塊還包括:特鋼板塊下滑47.64%,合金下滑20%,耐火材料下滑34%,金屬制品下滑88%,炭素下滑48%。扣非后歸屬母公司股東的凈利潤上漲的板塊有:稀土永磁材料板塊增長97%,鐵礦板塊增長79%,自動控制增長22%, 金剛石板塊增長12%。
鋼鐵板塊：下半年依然不樂觀，關(guān)注鋼管公司
鑒于下游需求持續(xù)低迷,3 季度鋼材價格進(jìn)一步回落,如沒有國家投資政策的變化,預(yù)計下半年鋼鐵冶煉公司的盈利將進(jìn)一步下滑。繼續(xù)期待政策驅(qū)動下的超跌反彈,關(guān)注估值位于底部,業(yè)績穩(wěn)定具有成本優(yōu)勢、盈利能力較強(qiáng)的公司;關(guān)注具有上游資源優(yōu)勢、未來有鐵礦石注入、礦石自給率較高的公司; 重點(diǎn)關(guān)注攀鋼釩鈦、新興鑄管、包鋼股份、寶鋼股份、方大特鋼等。金洲管道毛利率和高端產(chǎn)品比例提升,盈利能力增強(qiáng),產(chǎn)能將逐步擴(kuò)張。
新材料板塊：關(guān)注金剛石和稀土永磁材料板塊
金剛石和稀土永磁材料公司下游需求持續(xù)增長,行業(yè)保持寡頭壟斷格局,盈利能力近幾年連續(xù)攀升。稀土原料價格從去年4 季度以來持續(xù)快速下跌,導(dǎo)致行業(yè)上半年盈利環(huán)比下滑較快,股價近期下跌較多。如果稀土價格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,或者股價超跌,可以考慮介入,關(guān)注寧波韻升、中科三環(huán)、銀河磁體等。金剛石行業(yè)關(guān)注產(chǎn)能擴(kuò)張,毛利率提升的黃河旋風(fēng)。
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