據SMM數據顯示，截止到2024年1月26日

       山東地區氧化鋁均價為3250元/噸，較之上周上漲40元/噸；

       河南地區氧化鋁均價為3370元/噸，較之上周持平；

       山西地區氧化鋁均價為3380元/噸，較之上周持平；

       廣西地區氧化鋁均價為3430元/噸，較之上周上漲60元/噸；

       貴州地區氧化鋁均價為3395元/噸，較之上月上漲80元/噸。

       從數據可以迅速看出，本周北方氧化鋁的價格漲幅較之西南地區明顯收窄。

       具體原因SMM將從以下幾點做出解釋。

       北方地區氧化鋁價格漲幅收窄

       氧化鋁價格自12月下旬開始打開上行通道，期間沒有回落跡象，始終維持單邊上漲態勢。但自1 月初以來，晉豫地區部分氧化鋁廠的礦石供應緊張程度有所緩和，環保政策等因素對北方地區氧化鋁產能限制得到一定緩解，市場對近期氧化鋁供應端擾動的消極情緒有所消退，下游觀望情緒漸濃，市場交投活躍度較前期下降，但基于北方市場供應偏緊的基本面暫未改變，疊加節前下游電解鋁廠仍可能有少量剛需備庫計劃，北方地區現貨價格暫時得到一定支撐，晉豫兩地氧化鋁價格在1月10日企穩，未再上漲。

       西南地區氧化鋁價格持續上漲

       在北方價格已經開始止漲企穩的情況下，西南市場供需矛盾漸顯，價格有繼續上漲的趨勢。從供應方面看，西南地區部分氧化鋁廠近期因礦石供應問題而停、減產涉及共110萬噸的產能；從下游需求方面看，進入2024年1月份，云南等地區電力供需暫未出現較大矛盾，預計省內電解鋁或將繼續持穩運行為主，其他企業暫未聽聞有大規模檢修或投產計劃，SMM預計到1月份國內電解鋁運行產能或穩定在4200萬噸附近，1月份國內電解鋁日均產量環比持穩為主，整體需求的高穩給予西南氧化鋁價格繼續上行的支撐。

       后續格局的演變

       目前晉豫兩省個別氧化鋁廠礦石供應緊缺情況有所緩解，企業運行產能有所提升，但據SMM調研，該批礦石補充只是企業短期的應對措施，中、長期來看礦石供應端仍存在較大不確定性，礦石成本支撐疊加區域內現貨減少，給予當地氧化鋁價格一定的支撐，而西南地區在春節期間氧化鋁減、停產的情況下，氧化鋁的供應將有進一步減少預期，預計價格走勢將繼續強于北方地區。整體來看，氧化鋁供需偏緊的格局難以扭轉，節前國內現貨價格仍有一定支撐或維持高位震蕩，后續需持續關注氧化鋁廠近期復產進度及近期進口氧化鋁到港情況。