中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2024年經(jīng)濟工作。會議指出，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，強化宏觀政策逆周期和跨周期調節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

????接受《證券日報》記者采訪的多位專家認為，本次會議定調積極，在“穩(wěn)中求進”的總基調下，又提出了“以進促穩(wěn)”和“先立后破”的新要求。2024年將繼續(xù)“加大宏觀調控力度”，宏觀政策將保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，這將有助于改善社會預期、提振市場信心。預計2024年GDP增速將保持在5.0%左右，經(jīng)濟內(nèi)生增長動能有望進一步增強，重點領域風險將得到有效防范化解。

????強調“以進促穩(wěn)、先立后破”

????對于2023年經(jīng)濟形勢，會議認為“今年是全面貫徹黨的二十大精神的開局之年，是三年新冠疫情防控轉段后經(jīng)濟恢復發(fā)展的一年”“我國經(jīng)濟回升向好”。

????國金證券首席經(jīng)濟學家趙偉對《證券日報》記者表示，會議對2023年經(jīng)濟恢復發(fā)展形勢給予客觀研判和正面肯定。2023年，經(jīng)濟恢復發(fā)展雖面臨種種困難，外需承壓、內(nèi)需不足，微觀主體信心未完全修復，部分領域風險隱患仍然較多，但我國經(jīng)濟仍然頂住壓力，針對癥結擴內(nèi)需、優(yōu)結構、防風險，整體回升向好，高質量發(fā)展扎實推進。

????東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年三季度宏觀經(jīng)濟復蘇勢頭轉強，四季度經(jīng)濟復蘇勢頭得以延續(xù)，預計四季度GDP同比增速有望達到5.3%，全年GDP增速也將達到5.3%左右，完成年初設定的“5.0%左右”增長目標已無懸念。這為本次會議判斷“我國經(jīng)濟回升向好”提供了基礎。

????對于明年經(jīng)濟工作，本次會議強調“鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢”“加大宏觀調控力度”，同時指出，“明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，強化宏觀政策逆周期和跨周期調節(jié)”。

????民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬對《證券日報》記者表示，“先立后破”就是要做好新舊模式之間的銜接和切換。這里的“立”和“破”，包括但不限于房地產(chǎn)發(fā)展新模式、能源結構以及政府債務管理機制等，在新機制正式成型之前，原有的模式還將繼續(xù)運行。

????在粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒看來，本次會議政策基調更加積極，強調“以進促穩(wěn)、先立后破”。實際上，“先立后破”不是第一次被提及的工作方法論，這對于新舊動能轉換期的中國經(jīng)濟而言尤為重要。我國長期改革過程中形成的“摸著石頭過河”以及“漸進試點”等做法就是“先立后破”的方式。從短期來看，會議對明年經(jīng)濟和政策的總基調偏積極，進一步闡釋了穩(wěn)和進的關系，即“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)”和“加大宏觀調控力度”，有利于推動明年經(jīng)濟向好，夯實恢復的基礎。

????“預計明年能實現(xiàn)5%左右的經(jīng)濟增速，主要動能將來自服務業(yè)、高端制造和基建投資。”羅志恒進一步分析稱，“進”的政策促進“穩(wěn)”的形勢和“穩(wěn)”的預期。同時，要堅持穩(wěn)中求進，調整政策和推動改革要把握好時度效，堅持先立后破、穩(wěn)扎穩(wěn)打，做好新舊動能接續(xù)，防止發(fā)生處置風險的風險。

????降準降息或值得期待

????在財政政策方面，本次會議提出“積極的財政政策要適度加力、提質增效”。

????溫彬認為，“適度加力”意味著政策力度會適度加強，“提質增效”則預示著政策會更注重質量和效果。

????在貨幣政策方面，本次會議提出“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效”。

????趙偉認為，“穩(wěn)健的貨幣政策”或指向繼續(xù)保持貨幣信貸總量和社會融資規(guī)模合理增長，“管好貨幣總閘門”等；而“靈活適度、精準有效”或意味著跨周期調節(jié)下，總量和結構性政策工具將適時適度發(fā)力，增強對科技創(chuàng)新、先進制造等國家發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)支持力度。

????在此基調下，業(yè)界對于降準降息也抱有期待。

????溫彬分析稱，考慮到美聯(lián)儲明年年中可能轉為降息，中美無風險利差將會收窄，加上輸入性通脹壓力不大，物價總體溫和，貨幣政策寬松的掣肘將大為減弱，降準降息等政策將會根據(jù)需要適時落地。

????“著眼于提振內(nèi)需，支持地方債務風險化解，央行有可能再分別實施1次降息和降準，且考慮到政策會靠前發(fā)力，上半年落地的可能性較大。”王青也認為，結合降息預期，2024年市場利率中樞有進一步小幅下行的潛力，市場流動性整體上將繼續(xù)處于合理充裕狀態(tài)。

????如何理解“精準有效”？巨豐投顧高級投資顧問羅啼明表示，這意味著要持續(xù)提升貨幣政策的有效性。

????羅啼明進一步表示，具體來看，可能會從貨幣的供給端和需求端同步發(fā)力。從供給端看，或會引導金融機構根據(jù)市場主體的資金需求節(jié)奏和期限要求來前瞻性地匹配相應的資金供給；從需求端看，將主抓邊際效應更強、資金需求規(guī)模更大的產(chǎn)業(yè)，客觀地看待實體經(jīng)濟恢復期的一些新的需求模式和特點，以更高效地利用貨幣投放。

????“這意味著在2024年，結構性貨幣政策工具將受到進一步倚重。”王青表示，預計引導更多金融資源流向科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展等重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。