隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯，蘭格鋼鐵研究中心對即期購買原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數進行對比，如圖1所示。從圖可以看出，因原料價格震蕩向上，2023年8月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測算成本呈現小幅上移特征。

圖1 蘭格生鐵成本指數走勢圖

從月度均值表現來看，據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，8月份即期原料成本指數為125.8，較上月同期上升1.6%；兩周庫存原料成本指數為125.5，較上月同期上升2.7%；四周原料庫存成本指數為123.8，較上月同期上升1.4%。

8月份鋼企噸鋼毛利趨勢有所差異

8月份，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數月均值為4118元／噸，與上月基本持平；其中，三級螺紋鋼月均價格為3786元／噸，較上月下跌1.3%；熱軋卷板月均價格為4038元／噸，較上月上升1.1%；即期、兩周、四周庫存原料平均成本上升幅度均超1.4%，因而不同品種毛利均有所收縮，但盈利狀況有所分化。

以三級螺紋鋼為例，即期、兩周、四周庫存原料成本測算8月份三級螺紋鋼毛利分別為-31元／噸、-30元／噸及2元／噸，分別較上月減少79元／噸、115元／噸及90元／噸（詳見圖2）。

而從熱軋卷板來看，即期、兩周、四周庫存原料成本測算8月份熱軋卷板毛利分別為29元／噸、31元／噸及63元／噸，分別較上月減少6元／噸、41元／噸及17元／噸；熱軋卷板仍能保持盈利。

圖2 三級螺紋鋼不同原料庫存周期毛利水平變化

以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來看，隨著鋼價震蕩走弱，以及成本方面韌性，8月份鋼企噸鋼毛利呈現先降后升的趨勢，從均值來看，毛利趨勢有所走弱。蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，從月度整體來看，監測的七大品種月均毛利中，各品種均保持盈利狀態，盈利幅度在2-197元／噸之間，但與7月份相比，除冷軋卷板、帶鋼毛利有所改善外，其他各品種盈利均有所收縮，其中，三級螺紋鋼毛利收縮最大，收縮幅度在90元／噸；而熱軋卷板毛利收縮最小，為17元／噸；其他品種如方坯、高線、中厚板毛利收縮幅度在65-82元／噸之間。

圖3 主要鋼材品種（四周原料庫存）毛利水平

總的來說，8月份在穩增長政策措施不斷出臺的強預期、臺風暴雨洪水沖擊下的弱需求、以及原料成本相對韌性的共同影響下，8月份鋼鐵行業整體盈利將有所收縮。

8月份原料均價多數上漲 鋼鐵生產成本繼續上移

8月份以來，隨著鋼價震蕩趨弱，鋼廠產能釋放有所回落，鐵礦石需求有所波動，鐵礦石價格震蕩運行。從均值來看，據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，8月份，唐山地區66%品位干基鐵精粉均價為1078元／噸，較上月上漲31元／噸，漲幅為3.0%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價為863元／噸，較上月下跌12元／噸，跌幅為1.4%。

焦炭方面，8月份以來，焦炭價格經歷1次提漲和1次提降落地。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，8月份唐山地區二級冶金焦均價為2059元／噸，較上月上漲190元／噸，漲幅10.2%。

廢鋼方面，8月份廢鋼價格呈現震蕩走弱態勢。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，8月份唐山地區重廢均價為2636元／噸，較上月下跌59元／噸，跌幅2.2%。

在進口鐵礦石和廢鋼均價下行、焦炭均價上行帶動下，成本水平仍有所上移。蘭格鋼鐵研究中心成本監測數據顯示，使用8月份購買的原燃料生產測算的蘭格生鐵成本指數為125.8，較上月同期上升1.6%；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期增加33元／噸，環比上升1.1%。

9月份鋼企盈利或有改觀

從國內環境來看，當前國內經濟整體穩定恢復，但仍面臨外貿承壓、投資增速放緩等問題。從宏觀政策來看，宏觀逆周期“組合拳”政策力度不斷加大，有望帶動后期經濟持續恢復向好。

從鋼鐵行業政策端來看，國家堅持優化供給與擴大需求相結合，統籌擴大內需和深化供給側結構性改革，著力提升鋼材供給質量和保障能力，形成需求牽引供給、供給創造需求的更高水平動態平衡。

從供給端來看，受品種利潤明顯收縮以及產量平控政策落地執行的共同影響，國內鋼鐵生產企業產能釋放意愿逐漸減弱。據蘭格鋼鐵研究中心估算，8月份全國粗鋼日產將維持在290萬噸左右的水平，呈現同比增長、環比繼續回落態勢；9月份隨著部分地區控產政策的落地實施，粗鋼日產環比或繼續回落。

從需求端來看，9月份氣候條件極大改善，建筑工程項目將迎來施工旺季，建筑鋼材需求將有明顯恢復，制造業用鋼需求仍有望平穩釋放。

綜合來看，國內鋼市將呈現“經濟持續恢復、淡季轉向旺季、政策落地見效、需求逐步好轉”的格局。在穩增長政策不斷落地見效的推動下及旺季需求釋放力度轉強的帶動下，蘭格&騰景鋼鐵大數據AI輔助決策系統預測，9月份國內鋼鐵市場將呈現震蕩反彈的行情。

從成本端來看，8月份鐵礦石、廢鋼、焦炭均價走勢分化，成本端仍維持韌性，鋼鐵生產成本繼續上移。蘭格鋼鐵研究中心預計9月份鋼企盈利或呈現小幅波動態勢，部分品種盈利或有改觀。