【本周市場回顧】

本周國內氧化鋁價格小幅下跌，市場有少量現貨成交，成交價格在2860-2910元/噸，整體仍以履行長單交付為主。供應方面：晉豫地區礦石供應緊張，各氧化鋁企業礦石庫存偏緊，后期有減停產的風險。另外，受電力供應緊張影響，部分氧化鋁廠已陸續開始減產。需求方面：川渝地區電力供應愈加緊張，導致電解鋁企業減停產規模擴大，西南地區電解鋁產能新投及復產進度放緩，整體南方地區下游需求進一步受限。成本方面，晉豫貴地區礦石供應緊張，采購成本依舊較高，晉豫貴地區氧化鋁企業生產成本居高不下。

從影響因素來看，本周影響價格變動的主要因素分為以下三點：第一，受用電緊張影響，目前四川省電解鋁產能已全部完成停產，重慶兩家鋁冶煉廠減產，河南部分鋁冶煉廠同樣存在壓負荷情況，導致下游需求快速下降，南方地區氧化鋁現貨供應已出現過剩跡象。第二，廣西某氧化鋁企業新投產能持續釋放，而且另一個120萬噸氧化鋁新建項目投產在即，市場對供應持續增加的憂慮不斷升溫，下游采購意愿放緩，觀望情緒較濃。第三，近期國內疫情蔓延，多地已實施交通管制措施，物流運輸效率有所下降，同時國內鋁土礦供應持續緊張，部分氧化鋁企業存在原料斷供的風險。

【市場綜述】

西南地區需求不斷下滑 氧化鋁供應過剩格局小幅顯現

受電力供應緊張影響，部分氧化鋁廠已陸續開始減產。但隨著川渝地區電解鋁因用電緊張減產規模擴大，且電解鋁新投及復產進度放緩，導致南方下游需求明顯下降，近期南方地區氧化鋁現貨供應有過剩跡象。

晉豫貴地區部分氧化鋁企業礦石庫存緊張

受疫情、環保、運輸等因素的影響，晉豫貴地區礦石供應緊張，當地氧化鋁企業礦石庫存偏緊。據Mysteel調研了解，晉豫地區部分氧化鋁企業礦石庫存天數不足15天，個別企業甚至有原料斷供的風險。

氧化鋁出口同比下降明顯 凈出口轉變為凈進口

據海關總署數據顯示，2022年7月中國氧化鋁出口量為3.67萬噸，環比下降80.60%，同比下降28.64%；氧化鋁進口量為15.8萬噸，環比增長14.15%，同比下降70.02%。7月份氧化鋁進口量持續增加，中國氧化鋁市場呈現凈進口現象。主因在于海外氧化鋁港口出現轉貨的情況，降低了俄鋁對華的采購需求。而且近期海外成交價格不斷走弱，目前進口現貨的到港價格已低于國內港口的現貨價格，下游采購進口貨的意愿增加。

【庫存分析】

截止8月25日，據Mysteel統計10個主流港口氧化鋁現貨庫存量為30.5萬噸，較上周（2022年8月18日）減少3.4萬噸。

本周國內氧化鋁港口庫存整體止升轉降。主要原因在于：受疫情運輸壓力增加的影響，部分下游電解鋁企業提貨速度加快，前期部分積壓在港口的氧化鋁現貨已陸續出庫。

【下周預測】

隨著川渝地區下游電解鋁企業減產規模擴大，下游需求進一步受到限制。但是，西南地區部分氧化鋁廠亦隨之出現減產，并且近期各地區疫情突發，企業生產及運輸壓力增加。另外，晉豫貴地區礦石供應緊張，當地氧化鋁企業礦石庫存偏緊。受疫情及運輸影響，部分企業甚至有原料斷供的風險。短期來看，市場謹慎觀望情緒仍較濃，氧化鋁價格區間震蕩運行概率較大，預計下周南方價格運行區間在2800-2900元/噸，北方價格運行區間在2850-3000元/噸。