分析來看，影響近期氧化鋁價格波動的因素主要有：第 一，月初氧化鋁新增產能繼續釋放，但同期個別區域氧化鋁的運輸依舊存在問題，氧化鋁供需錯配依舊存在；第二，中旬過后北方部分區域氧化鋁企業受前期運輸問題影響，產品庫存壓力較大，出貨意愿較高，報價下行以促成交；第三，下游電解鋁企業及貿易商現貨接受意愿不高，多執行長單提貨；第四，市場情緒方面，多數商家謹慎觀望心態較濃。

聚焦氧化鋁的供需情況來看：

供應方面，據卓創資訊監測的數據顯示，氧化鋁行業建成產能9365萬噸，運行產能7035萬噸，產能運行率75.12%，較上月增加3.06個百分點，產量顯著提升至690萬噸附近；4月份海外氧化鋁上行至420美元/噸，進 口窗口逐漸關閉，進 口量顯著減少至7.35萬噸。綜合來看，氧化鋁供應量繼續增加至697.35萬噸。

需求方面，受益于電解鋁行業的豐厚利潤以及西南區域電力緊張局面出現明顯緩解，電解鋁投復產進程明顯加快，據卓創資訊監測數據顯示，電解鋁運行產能自3月的3878萬噸提升至3966.2萬噸，氧化鋁需求量顯著提升至650萬噸左右，疊加非鋁行業及出口顯著增量至16.77萬噸，氧化鋁需求量增加至684.02萬噸。

在供需雙增的大背景下，使得一段時間內氧化鋁價格很難出現大的波動，下游電解鋁企業執行長單為主，因價格波動幅度有限貿易商入市并不積極，更多的保持觀望態度，也導致市場活躍度較為有限。但是隨著山西市場氧化鋁流動性的逐漸恢復，北方市場價格出現松動，價格重心出現回落的跡象。

整體來看，供應方面，氧化鋁現貨市場流動性趨于正常，北方部分區域存在調低報價以求成交，但成本成為控制價格下跌主要因素，南北新建產能仍舊處于釋放狀態，氧化鋁市場供應量呈現增加狀態；需求面，盡管電解鋁復產依舊在推進，但下游現貨接受意愿并不高，多數維持長單提貨；當前氧化鋁買賣雙方博弈心態較濃。短期來看，氧化鋁價格或呈現偏弱震蕩的狀態。