?     截至10月31日，除中芯國際外，4500多家上市公司已經全部交出了2021年前三季度成績單。

????整體來看，經濟復蘇局面凸顯，前三季度實現盈利的上市公司占比近九成，為近三年同期最高。但因生產原材料價格飆漲的影響，有些中下游板塊的企業出現盈利大面積下滑的現象，火電板塊就是其中之一。

????東方財富Choice金融終端數據顯示，A股市場火力發電板塊（按申萬行業分類）27家上市公司中，報告期內實現營業利潤同比增長的僅有3家，24家同比下降，占比約90%，其中降幅超過100%的有10家。

????同時，記者在梳理數據時注意到，上述27家上市公司中，有6家在近三年以來是首次出現三季報虧損。

????對此，巨澤投資董事長馬澄在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年前三季度火力發電企業的業績普遍不理想，主要原因是煤炭價格和天然氣價格大幅上漲，造成企業生產成本提升，業績下滑，行業內甚至出現每發一度電虧損0.1元的現象。

????據記者了解，目前國內火電企業火力發電業務的原材料以煤和液化天然氣為主，2021年以來，國內煤價和液化天然氣價格均出現了較大幅度的上漲。

????煤價方面，生意社數據顯示，截至9月30日，動力煤（環渤海）參考價從今年1月1日的818.75元/噸，上漲至1710元/噸，漲幅108.85%；天然氣價格方面，液化天然氣參考價從1月1日的5366.67元/噸快速下跌至3月3日2760元/噸的階段性低點后，持續震蕩上漲至9月30日的5650元/噸，雖然9月份與1月份相比漲幅較小，但是同比2020年9月30日的2630元/噸，漲幅為114.83%。

????隨著近期發改委等多部門密集發聲保供應、穩煤價，煤炭價格已經出現了大幅回落，最新數據顯示，動力煤（環渤海）參考價已經從10月20日的高點2587.50元/噸，持續下跌至10月29日的1505元/噸。液化天然氣價格方面尚未有明顯動作。那么，火電企業要如何應對未來風險的不確定性呢？

????馬澄認為，國家此次加大煤炭價格監管力度，從目前來看，全國各地煤炭價格已經有不同程度下跌，對于火力發電企業是利好，但在當前全球能源緊張的大背景下，火力發電企業的業績依然不容樂觀。

????私募排排網研究員葉遠聲在接受《證券日報》記者采訪時表示，對于火力發電企業而言，可以通過期貨市場做多對應的原材料期貨品種或者高相關性品種進行對沖，以緩解原材料價格劇烈波動的風險。

????此外，據記者了解，目前有不少火力發電板塊上市公司正在積極開拓新能源發電市場。公開資料顯示，上述27家上市公司當中，有17家明確表示，公司正在積極開展新能源發電相關業務。

????馬澄認為，在“雙碳”政策大背景下，風能、光伏、核能等清潔能源在未來數十年將迎來高光時刻，對應地，仍在堅持以消耗石化能源來發電的火力發電企業，其投資價值并不被看好，而積極轉型和布局風能、光伏這些清潔能源運營的企業，則具有較好的投資機會。

????據葉遠聲分析，短期來看，火力發電板塊有望迎來業績改善和估值修復的行情，一方面因為上層頻頻出手抑制煤炭價格，封鎖了上漲空間，后期隨著煤炭產能的逐漸恢復，煤炭供需矛盾會得到緩解，因此未來煤炭價格的穩中有降，會減少火力發電企業的成本，另一方面，市場電價上浮范圍的上調，以及對高耗能行業實行市場化價格，有望激發電力的商品屬性，利好發電企業的盈利提升。