研究上世紀(jì)70年代日美貿(mào)易摩擦發(fā)現(xiàn)，如果貿(mào)易戰(zhàn)不可避免，一定程度上開放市場(chǎng)似乎是個(gè)積極表態(tài)，對(duì)美國(guó)進(jìn)口的增加類似于一種自愿性對(duì)美出口限額。
       近來(lái)隨著中美貿(mào)易強(qiáng)硬派人士加入特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)，2017年1月底特朗普上任后的中美貿(mào)易前景似乎更加難料。筆者2016年11月28日曾在《財(cái)經(jīng)》雜志發(fā)表《警惕特朗普沖擊》一文已經(jīng)判斷，國(guó)內(nèi)輿論對(duì)于特朗普沖擊并未有充分預(yù)期，而在筆者看來(lái)，憑借“讓美國(guó)再次強(qiáng)大”口號(hào)勝選的特朗普上任后對(duì)中國(guó)未必有利，需要警惕其沖擊。
       特朗普組閣提名不少對(duì)中國(guó)強(qiáng)硬的鷹派人士，特別是提名曾出版兩部專著專門抨擊中美貿(mào)易關(guān)系、并支持給中國(guó)貼上匯率操縱國(guó)標(biāo)簽的彼得•納瓦羅新組建白宮國(guó)家貿(mào)易委員會(huì)，凸顯了日后中美貿(mào)易關(guān)系可能出現(xiàn)的緊張局面。
       如何評(píng)價(jià)中美貿(mào)易戰(zhàn)的可能性前景與雙方的成本？貿(mào)易戰(zhàn)一旦爆發(fā)，具體以哪種形式體現(xiàn)？對(duì)哪些行業(yè)影響最大？在筆者看來(lái)，仔細(xì)研究這些問題，做好“應(yīng)戰(zhàn)”對(duì)策，方可爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)、防范貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。

貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能帶來(lái)的損害
       從中國(guó)方面來(lái)說(shuō)，中美貿(mào)易戰(zhàn)一旦出現(xiàn)，短期內(nèi)難免會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)定帶來(lái)直接的負(fù)面影響，同時(shí)還可能給中國(guó)施加通縮壓力、人民幣進(jìn)一步貶值壓力。
       首先，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的依賴體現(xiàn)在多個(gè)方面。2016年，中國(guó)對(duì)美商品出口占中國(guó)商品總出口的18%以及GDP的4.4%。對(duì)美商品出口不僅集中在傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)上，如玩具、家具、紡織的對(duì)美出口均占該行業(yè)全部出口的三分之一左右，并且隨著中國(guó)制造業(yè)的升級(jí)，資本密集型產(chǎn)業(yè)如電子機(jī)械等對(duì)美出口也大幅增加，出口量趕超勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。而對(duì)美出口為中國(guó)創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)也不可小覷。根據(jù)商務(wù)部、海關(guān)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和外匯管理局共同發(fā)布的《全球價(jià)值鏈與我國(guó)貿(mào)易增加值核算報(bào)告》顯示，2012年每100萬(wàn)美元的對(duì)美商品出口可為中國(guó)創(chuàng)造59個(gè)工作崗位。
       此外，2015年中國(guó)香港對(duì)美國(guó)整體出口貨值為3422億港元，其中轉(zhuǎn)口貨值達(dá)到3383億港元，考慮到香港轉(zhuǎn)口來(lái)源地主要以中國(guó)內(nèi)地為主，2015年占據(jù)總轉(zhuǎn)口額的67%，預(yù)計(jì)內(nèi)地通過(guò)香港轉(zhuǎn)出口到美國(guó)的份額約300億美元。
       其次，中國(guó)對(duì)美國(guó)在技術(shù)進(jìn)口以及融資上也有一定依賴。例如，中國(guó)進(jìn)口的許多高科技產(chǎn)品，關(guān)鍵技術(shù)只有美國(guó)持有，一旦美國(guó)停止此類核心技術(shù)的對(duì)華出口，可能會(huì)對(duì)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈產(chǎn)生沖擊。例如，因特爾和AMD在個(gè)人電腦CPU使用中非常普及，中國(guó)手機(jī)絕大多數(shù)亦安裝GPS全球定位系統(tǒng)，一旦爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，中國(guó)在尋找此類技術(shù)的替代時(shí)需要一定時(shí)間。
       除此之外，直接投資方面，過(guò)去十年，美國(guó)對(duì)華的直接投資占中國(guó)全部FDI的3.3%，筆者估算，十年內(nèi)美資在華企業(yè)雇傭人數(shù)達(dá)數(shù)十萬(wàn)之多。同時(shí)，中國(guó)香港由于稅收、法制等軟環(huán)境，使得有相當(dāng)一部分中美投資是通過(guò)香港作為“超級(jí)聯(lián)系人”進(jìn)行的，包括中資企業(yè)對(duì)外投資與并購(gòu)，考慮到2015年中國(guó)香港與美國(guó)直接投資頭寸高達(dá)約400億美元，其中包括很多中資企業(yè)對(duì)美企業(yè)投資以及其反向，因此，真實(shí)的中美雙項(xiàng)投資額度可能會(huì)高于中國(guó)官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。并且，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)在美國(guó)資本市場(chǎng)融資，貿(mào)易戰(zhàn)的爆發(fā)亦會(huì)對(duì)在美國(guó)上市的中國(guó)公司產(chǎn)生不利影響。
       最后，很難找到與美國(guó)市場(chǎng)體量接近的替代市場(chǎng)。理論上中美爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)后，中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口會(huì)轉(zhuǎn)向其他國(guó)家地區(qū)，但筆者研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)其他一些主要出口國(guó)家的出口比例也已經(jīng)較高，進(jìn)一步提高出口比例和市場(chǎng)占有率的空間極其有限。例如，對(duì)美國(guó)出口量最大的電子機(jī)械與設(shè)備，對(duì)日本出口占其進(jìn)口額份額49.6%，對(duì)韓國(guó)出口占其進(jìn)口額的40.7%，德國(guó)占23.0%，英國(guó)占22.7%，消化更多的中國(guó)進(jìn)口相對(duì)困難，而非主要貿(mào)易國(guó)市場(chǎng)的自身需求又相對(duì)有限。
       基于以上理由，如若中美之間當(dāng)真爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，短期內(nèi)可能會(huì)給中國(guó)造成需求側(cè)的巨大沖擊。而經(jīng)濟(jì)增速放緩、失業(yè)增加等或許會(huì)迫使政策更加被動(dòng)，也將增加人民幣更大的貶值壓力。而更悲觀的一種情況是，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力加大使得政府不得不出臺(tái)進(jìn)一步寬松措施，錯(cuò)失結(jié)構(gòu)性改革良機(jī)。

貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能的損害
       貿(mào)易戰(zhàn)顯然對(duì)雙方不利，一旦引起中國(guó)方面的反擊，對(duì)美國(guó)而言，可能導(dǎo)致“傷人一千，自損八百”的結(jié)局。
       首先，中國(guó)是美國(guó)繼加拿大和墨西哥之后的第三大出口國(guó)。據(jù)美國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口額高達(dá)1161億美元，占美國(guó)商品總出口的7.7%以及GDP的0.7%。美國(guó)對(duì)華商品出口不僅包括高附加值的工業(yè)產(chǎn)品，如飛機(jī)、汽車、電子設(shè)備，也包括資源型商品，如原木和谷物。此外，美國(guó)2015年對(duì)中國(guó)香港出口約270億美元，其中也有相當(dāng)一部分內(nèi)地需求。事實(shí)上，美國(guó)絕大多數(shù)的大型跨國(guó)公司都視中國(guó)為重要市場(chǎng)。
       根據(jù)美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，美國(guó)對(duì)中國(guó)的商品出口為美國(guó)創(chuàng)造至少67.8萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，占全部出口創(chuàng)造就業(yè)的10%。
       中國(guó)服務(wù)業(yè)的出口對(duì)美國(guó)也十分重要，2015年美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)華出口額高達(dá)484億美元，順差為333億美元。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)，對(duì)華服務(wù)業(yè)出口在2014年為美國(guó)創(chuàng)造了27.3萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。
       中國(guó)對(duì)美國(guó)的直接投資也是連年增長(zhǎng)，2015年錄得80億美元。中國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)對(duì)美國(guó)的直接投資創(chuàng)造了1.3萬(wàn)個(gè)工作崗位，中國(guó)所有對(duì)美國(guó)投資則創(chuàng)造9萬(wàn)個(gè)工作崗位。同時(shí)，誠(chéng)如上文提到，如果考慮到香港“超級(jí)聯(lián)系人”的角色，每年有相當(dāng)多的中資利用香港作為并購(gòu)和投資平臺(tái)，真實(shí)的影響會(huì)更大一些。
       綜上，中國(guó)對(duì)美出口以及中國(guó)對(duì)美投資，總計(jì)為美國(guó)創(chuàng)造了至少100萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，占美國(guó)非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)的0.7%。
       其次，美國(guó)同樣依賴從中國(guó)的進(jìn)口。美國(guó)從中國(guó)的商品進(jìn)口占美國(guó)商品總進(jìn)口的21.3%。其中，從中國(guó)進(jìn)口的機(jī)電設(shè)備占此類產(chǎn)品總進(jìn)口的40.8%，從中國(guó)進(jìn)口的機(jī)械及機(jī)械設(shè)備占此類總進(jìn)口的32.4%。勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)從中國(guó)進(jìn)口占比更高，部分行業(yè)甚至高達(dá)80%。從       這個(gè)角度來(lái)看，短期內(nèi)找到中國(guó)制造的完全替代品相對(duì)困難，貿(mào)易戰(zhàn)將會(huì)推升美國(guó)人民的生活成本并提高通脹風(fēng)險(xiǎn)。
       最后，雖然全球化對(duì)美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)造成了兩極分化的沖擊，但除非美國(guó)對(duì)全球所有出口勞動(dòng)密集型商品的國(guó)家同時(shí)進(jìn)行貿(mào)易戰(zhàn)，否則低端制造業(yè)的美國(guó)回流將難以實(shí)現(xiàn)。

日美貿(mào)易戰(zhàn)鏡鑒
       一旦貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)對(duì)中國(guó)有負(fù)面影響，美國(guó)也未必能得到實(shí)在的好處。但從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，如今特朗普重用對(duì)中國(guó)的鷹派人士，顯示對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的可能性不可小視。
       可能出現(xiàn)的情況與路徑則是需要討論的重點(diǎn)。以史為鑒，上世紀(jì)70年代到90年代的日美貿(mào)易摩擦，與現(xiàn)今中美貿(mào)易摩擦十分相似，對(duì)其進(jìn)行研究可以為了解中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)可能導(dǎo)致的后果提供借鑒。
       日本在1955年加入關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定(GATT)后逐步實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略，并隨著日本制造業(yè)的迅速崛起，在上世紀(jì)60年代中期開始與美國(guó)頻繁發(fā)生貿(mào)易摩擦。
       第一輪貿(mào)易摩擦起始于紡織品爭(zhēng)端。由于日本紡織品的快速發(fā)展，其對(duì)美國(guó)出口及市場(chǎng)占有額逐步提高，對(duì)美國(guó)本土紡織品制造業(yè)形成威脅。為了回避矛盾，日本接受美國(guó)政府要求，實(shí)施了對(duì)美國(guó)出口的自愿限制，并且在1971年簽訂“日美紡織品協(xié)定”，以1969年為基準(zhǔn)設(shè)置限制對(duì)美出口增長(zhǎng)的范圍。
       日美貿(mào)易摩擦并未就此止步，在進(jìn)入上世紀(jì)70年代后，日美在鋼鐵領(lǐng)域開始爭(zhēng)端不斷。1974年，美國(guó)政府要求日本自愿限制對(duì)美鋼鐵出口量；1976年，美日簽訂特殊鋼進(jìn)口配額限制協(xié)定；1977年，美國(guó)對(duì)日本五種鋼鐵提出傾銷訴訟；直到1978年，美國(guó)實(shí)行鋼鐵起動(dòng)價(jià)格制度，即對(duì)低于一定價(jià)格的日本進(jìn)口鋼鐵自動(dòng)啟動(dòng)反傾銷訴訟，使得日美鋼鐵摩擦降溫。
       最為激烈的貿(mào)易摩擦發(fā)生在汽車行業(yè)。1978年，日本對(duì)美汽車出口超過(guò)150萬(wàn)輛，在1980年達(dá)到192萬(wàn)輛。美國(guó)從日本進(jìn)口的汽車占汽車總進(jìn)口的80%，日本汽車在美國(guó)市場(chǎng)的占有率高達(dá)20%。來(lái)自日本的競(jìng)爭(zhēng)使得美國(guó)政府不得不為本國(guó)汽車行業(yè)提供10億美元的補(bǔ)助。1979年，美國(guó)政府要求日本完全開放日本的汽車市場(chǎng)，日系汽車制造商在美國(guó)建廠以及自愿接受出口規(guī)模限制。1980年5月，日本政府統(tǒng)一減少對(duì)美汽車進(jìn)口關(guān)稅，并在1983年同意將對(duì)美出口汽車輛數(shù)設(shè)定上限，1981年的出口上限為168萬(wàn)輛，1991年為230萬(wàn)輛。
       1985年，為了減少美國(guó)對(duì)日本的貿(mào)易逆差，美國(guó)要求日本簽訂“廣場(chǎng)協(xié)議”同意日元兌美元升值。雖然日元應(yīng)聲大漲，但其減少美國(guó)對(duì)日逆差的效果只體現(xiàn)在簽訂后的頭幾年。1990年，美國(guó)對(duì)日本的汽車出口逆差占美國(guó)對(duì)日本總逆差的四分之三，以及美國(guó)整體貿(mào)易逆差的二分之一。1992年，布什總統(tǒng)訪日后，日本將對(duì)美國(guó)汽車出口上限從230萬(wàn)輛下調(diào)到165萬(wàn)輛。1993年，克林頓政府要求日本更加全面地開放本國(guó)汽車市場(chǎng)，1995年，美國(guó)根據(jù)《1974年貿(mào)易法案》對(duì)日本汽車征收額外關(guān)稅。
       除了汽車領(lǐng)域的貿(mào)易摩擦，1970年到1980年，彩電、半導(dǎo)體、電腦、電話等電子產(chǎn)品也被卷入日美貿(mào)易紛爭(zhēng)。美國(guó)不斷對(duì)日本實(shí)行貿(mào)易限制的同時(shí)，日本也同樣限制來(lái)自美國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，包括牛肉、有機(jī)食物等。
       日美貿(mào)易摩擦延綿近30年，直到上世紀(jì)90年代中期，美國(guó)貿(mào)易逆差的GDP占比開始下降，日美貿(mào)易關(guān)系才有所改善。2000年以后，大部分貿(mào)易摩擦都在WTO的框架下得到解決。
       而從影響來(lái)看，被征收高關(guān)稅及被實(shí)行出口限額等措施，其實(shí)對(duì)日本整體經(jīng)濟(jì)的影響確實(shí)相對(duì)有限的。實(shí)際上，上世紀(jì)70年代－90年代的日美貿(mào)易戰(zhàn)相較于1930年美國(guó)實(shí)施斯姆特-霍利關(guān)稅法(Smoot-Hawley Tariff Act)帶來(lái)的沖擊要小許多。例如，1992年，日本被要求將汽車出口上限從230萬(wàn)輛下調(diào)到168萬(wàn)輛，但日本對(duì)美國(guó)汽車出口金額在當(dāng)年僅減少1%。
       同時(shí)，通過(guò)日元升值調(diào)整對(duì)美貿(mào)易順差的做法并未見效。日元兌美元與上世紀(jì)80年代相比已經(jīng)大幅升值，但日本對(duì)美貿(mào)易順差只是擴(kuò)大未見減少。但貿(mào)易戰(zhàn)無(wú)疑對(duì)日本該行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局造成了影響，例如，日本汽車制造商被要求在美國(guó)建廠生產(chǎn)，出口限額也促使日本將高端產(chǎn)品的制造更多地轉(zhuǎn)移到美國(guó)。
       影響更為深遠(yuǎn)的是“廣場(chǎng)協(xié)議”的簽訂。由于日元大幅升值導(dǎo)致日本央行不得不實(shí)行寬松的貨幣政策，降低利率，釋放大量流動(dòng)性，加之日元升值吸引大批熱錢流入日本，日本國(guó)內(nèi)一時(shí)流動(dòng)性泛濫。隨之而來(lái)的是資產(chǎn)價(jià)格飆升，泡沫形成。而上世紀(jì)90年代初的泡沫破滅則將日本帶入“失去的30年”。
       研究上世紀(jì)70年代日美貿(mào)易摩擦發(fā)現(xiàn)，如果貿(mào)易戰(zhàn)不可避免，一定程度上開放市場(chǎng)似乎是個(gè)積極表態(tài)，對(duì)美國(guó)進(jìn)口的增加類似于一種自愿性對(duì)美出口限額，這種情況下，美國(guó)的高科技公司、服務(wù)類公司以及中國(guó)的高端產(chǎn)品出口公司會(huì)有一些獲利，把握此機(jī)遇，配合改革，進(jìn)一步開放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的市場(chǎng)化改革與改變國(guó)有企業(yè)壟斷局面也是有好處的。
       日美貿(mào)易摩擦的經(jīng)驗(yàn)還表明，中國(guó)應(yīng)該避免通過(guò)匯率大幅波動(dòng)來(lái)調(diào)整貿(mào)易。廣場(chǎng)協(xié)議是日本危機(jī)出現(xiàn)的一個(gè)重要事件。當(dāng)前全球貨幣政策存在困境，如果中美貿(mào)易戰(zhàn)無(wú)法避免，中國(guó)出口短期受損嚴(yán)重，中國(guó)政府也應(yīng)避免用過(guò)度寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，尤其是在現(xiàn)今資產(chǎn)價(jià)格過(guò)高的情況下，不然只會(huì)推遲結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，催生泡沫，甚至引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
       此外，如果中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，體現(xiàn)形式也不會(huì)是全面提高所有行業(yè)的關(guān)稅，調(diào)整幅度也未必會(huì)提升至45%，10%、15%的可能性是很大的。如果根據(jù)以下三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判斷最可能被制裁的行業(yè)，即一是美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)所占比重低的行業(yè)；二是美國(guó)有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)；三是中國(guó)對(duì)美出口量大的行業(yè)。筆者預(yù)計(jì)，計(jì)算機(jī)、電子設(shè)備和機(jī)械設(shè)備行業(yè)最可能成為貿(mào)易戰(zhàn)火力集中行業(yè)，應(yīng)該重點(diǎn)防范。
       (本文作者介紹：經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，現(xiàn)任瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理, 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院客座教授，中國(guó)新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇成員。)