近日，國(guó)內(nèi)首份完整的僵尸企業(yè)研究報(bào)告出爐，由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院發(fā)布。該報(bào)告使用1998-2013年中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)和1998-2015年上市公司數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)中國(guó)僵尸企業(yè)進(jìn)行了全面的研究。報(bào)告結(jié)論為，僵尸企業(yè)比例最高的五個(gè)行業(yè)是：鋼鐵(51.43%)、房地產(chǎn)(44.53%)、建筑裝飾(31.76%)、商業(yè)貿(mào)易(28.89%)和綜合類(21.95%);僵尸企業(yè)比例最低的五個(gè)行業(yè)是：銀行(0.00%)、傳媒(4.12%)、非銀金融(4.65%)、計(jì)算機(jī)(5.23%)和休閑服務(wù)(5.88%)。
       分地區(qū)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的東部南部地區(qū)僵尸企業(yè)比例比較低，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的西南、西北和東北地區(qū)僵尸企業(yè)比例較高;分所有制來(lái)看，國(guó)有和集體企業(yè)中僵尸企業(yè)的比例最高，民營(yíng)企業(yè)和港澳臺(tái)及外商企業(yè)中僵尸企業(yè)的比例相近，且遠(yuǎn)低于國(guó)有和集體企業(yè)中僵尸企業(yè)的比例;分規(guī)模來(lái)看，大型企業(yè)和中型企業(yè)的僵尸企業(yè)比例最高，但由于基數(shù)比較小，大部分僵尸企業(yè)還是小型企業(yè);分年齡來(lái)看，隨著企業(yè)年齡的增長(zhǎng)，僵尸企業(yè)的比例越來(lái)越高。成立1-5年的企業(yè)中，只有約3%的企業(yè)是僵尸企業(yè);而在成立超過(guò)三十年的“老”企業(yè)中，約有23%的企業(yè)都是僵尸企業(yè)。
       報(bào)告分析認(rèn)為，導(dǎo)致僵尸企業(yè)出現(xiàn)的原因主要有五大方面：地方政府和企業(yè)之間的政企合謀，地方政府之間和國(guó)企之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，大規(guī)模刺激的后遺癥，外部需求沖擊，銀行的信貸歧視。
       報(bào)告提出五項(xiàng)減少僵尸企業(yè)的建議：第一，減少政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)，尤其是慎用產(chǎn)業(yè)政策。不要給缺乏效率、生存無(wú)望的僵尸企業(yè)提供各種補(bǔ)貼或迫使銀行發(fā)放貸款。第二，完善國(guó)資委對(duì)國(guó)企的考核指標(biāo)，警惕國(guó)企光是做大而沒有真正做強(qiáng)和做優(yōu)。第三，強(qiáng)化銀行的預(yù)算硬化。加強(qiáng)對(duì)銀行體系的監(jiān)管，減少地方政府對(duì)轄區(qū)內(nèi)銀行的行政干預(yù)。第四，多渠道化解過(guò)剩產(chǎn)能，鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組和改制分流，加快建立和完善社會(huì)保障網(wǎng)。第五，加快國(guó)企改革步伐，關(guān)鍵是明確國(guó)企定位。進(jìn)一步對(duì)國(guó)企進(jìn)行分類改革，明確哪類國(guó)企要承擔(dān)政治和社會(huì)功能，哪類國(guó)企是純粹的市場(chǎng)化企業(yè)。對(duì)于前者，限制數(shù)量，當(dāng)做特殊企業(yè)來(lái)對(duì)待;對(duì)于后者，加強(qiáng)市場(chǎng)化考核，鼓勵(lì)做強(qiáng)做優(yōu)。
       附錄
       中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀：強(qiáng)者恒強(qiáng) 弱者僵尸化
       我們對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的觀察分析，目前產(chǎn)生了一個(gè)觀察視點(diǎn)，即分為全國(guó)房產(chǎn)央企、全國(guó)房產(chǎn)民企、地方房產(chǎn)國(guó)企、地方房產(chǎn)民企，四種類型，第一類風(fēng)頭正盛，融資成本也低，而且有聯(lián)合做大做強(qiáng)之式;第二類，因?yàn)橘Y本實(shí)力強(qiáng)勁，產(chǎn)品品質(zhì)領(lǐng)先，領(lǐng)導(dǎo)人也和政府高層、協(xié)會(huì)、工商聯(lián)組織有緊密聯(lián)系，所以地方政府隨著不同城市層級(jí)也多半給與不同力度的支持;第三類，地方房產(chǎn)國(guó)企，反而進(jìn)取心不足，陷于區(qū)域開發(fā)限制的要求，人力資源也跟不上時(shí)代要求，如果不改制的話，目前大半顯得類似于僵尸狀態(tài)，比較明顯的如南京、上海等區(qū)域住宅辦轉(zhuǎn)型的房產(chǎn)公司;第四類，就是地方民企，規(guī)模不大，拿地壓力巨大，在外來(lái)大企業(yè)沖擊下，基本無(wú)還手之力，往往選擇退出市場(chǎng)或者合作開發(fā)，因?yàn)樗麄冊(cè)谌谫Y、產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)組合都處于弱勢(shì)。
       總體而言，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)上，上市企業(yè)資產(chǎn)總量逐步增大，規(guī)模化趨勢(shì)明顯。萬(wàn)科、恒大、保利及中海等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)房地產(chǎn)上市公司穩(wěn)居規(guī)模漸進(jìn)型企業(yè)行列，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。但同時(shí)，規(guī)模遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，且規(guī)模增長(zhǎng)速度波動(dòng)較大，缺乏成長(zhǎng)后勁的企業(yè)數(shù)量為數(shù)不少，且盈利情況不容樂觀，負(fù)債水平高，融資渠道窄，值得引起高度重視。
       而且特大央企、全國(guó)民企保利、中海、綠地、萬(wàn)達(dá)、恒大、萬(wàn)科充分利用A+H市場(chǎng)的融資平臺(tái)，加大融資力度、產(chǎn)品創(chuàng)新、研究投入、跨界資源整合，已經(jīng)把地方國(guó)企和民企甩在了身后，以使得很多地方企業(yè)無(wú)所作為和無(wú)法作為。大型企業(yè)為了城市進(jìn)入和城鎮(zhèn)化研究以及政策研究，投入都是千萬(wàn)級(jí)的研究經(jīng)費(fèi)，人員配置和跨界資源合作也是大手筆，融資力度也是銀行基金信托中和外，這些都已經(jīng)形成了局部壟斷的門檻。
       企業(yè)進(jìn)入容易，持續(xù)難，形成僵尸現(xiàn)象
       數(shù)據(jù)顯示，2012年北京年近700多家中小房地產(chǎn)企業(yè)難以維持運(yùn)營(yíng)而注銷;2011年，江西省共注銷近600家房企的資質(zhì)，陜西則有361家房地產(chǎn)企業(yè)被注銷;2011年上半年四川省共有423家房企被注銷。可以想見，那些苦苦掙扎在破產(chǎn)邊緣而依靠政府補(bǔ)貼勉強(qiáng)生存的“僵尸”企業(yè)的數(shù)量不在少數(shù)。
       據(jù)西部某省統(tǒng)計(jì)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)熱潮時(shí)，只要有200萬(wàn)元資金就可以申請(qǐng)注冊(cè)一個(gè)房地產(chǎn)公司，從事地產(chǎn)業(yè)務(wù)，按照資質(zhì)的要求，四級(jí)以下開發(fā)資質(zhì)的房企年可開發(fā)項(xiàng)目規(guī)模3萬(wàn)平方米，較低的門檻使得很多企業(yè)進(jìn)入地產(chǎn)領(lǐng)域。
       此前，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)企業(yè)中坤集團(tuán)董事長(zhǎng)曾表示，5個(gè)億的項(xiàng)目可賺5000萬(wàn)元，觀點(diǎn)引發(fā)各界熱議。業(yè)內(nèi)人士甚至坦言，曾經(jīng)在地產(chǎn)領(lǐng)域5000萬(wàn)元就可以撬動(dòng)5個(gè)億的項(xiàng)目，得到100%的回報(bào)率。開發(fā)商只需要有買地的兩成資金，就可以先期啟動(dòng)，等到規(guī)劃許可、施工許可等證件齊備后就開始動(dòng)工。一旦開始預(yù)售，房子賣得好回收的款項(xiàng)就可以支付先期的土地款、工程款、廣告款等各種費(fèi)用。以小博大的地產(chǎn)開發(fā)模式簡(jiǎn)直是商界的“傳奇”。
       但現(xiàn)在，這一暴利模式難以繼續(xù)。政策調(diào)控、銀根緊縮、市場(chǎng)低迷，讓這些進(jìn)入地產(chǎn)市場(chǎng)“淘金”的中小型房企壓力劇增，被迫僵尸化。
       政府的“土地財(cái)政”依賴癥延緩僵尸化
       房地產(chǎn)市場(chǎng)曾經(jīng)的過(guò)熱，房?jī)r(jià)居高不下，房地產(chǎn)投資所占比重巨大，導(dǎo)致了逐利本能的商家大舉進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。在這一過(guò)程中，部分房地產(chǎn)商和政府逐步形成了利益共同體。一方面，由于房地產(chǎn)的繁榮，可預(yù)期為當(dāng)?shù)卣畮?lái)巨大的利益，因此政府鼓勵(lì)支持發(fā)展房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，降低進(jìn)入門檻，大家都來(lái)分一杯羹：中小企業(yè)、國(guó)有企業(yè)，乃至政府自己成立的平臺(tái)公司進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā);另一方面，政府對(duì)于土地財(cái)政的嚴(yán)重依賴，房地產(chǎn)成為了地方債務(wù)的救命稻草。當(dāng)很多盲目進(jìn)入房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的企業(yè)由于種種原因難以維持的時(shí)候，政府出于自身利益無(wú)法讓其正常破產(chǎn)，而是依靠財(cái)政支持苦苦支撐。
       國(guó)家審計(jì)署公布的《36個(gè)地方政府本級(jí)政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果》顯示，截至2012年末，18個(gè)省會(huì)和直轄市，有17個(gè)承諾以土地出讓收入來(lái)償債，比例高達(dá)95%。而2011年審計(jì)署對(duì)全國(guó)政府性債務(wù)的全面審計(jì)結(jié)果顯示，截至2010年底，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額中承諾用土地出讓入作為償債來(lái)源的債務(wù)余額為2.55萬(wàn)億元。2012年和2013年進(jìn)入償債高峰期，償還的債務(wù)額分別占17.17%和11.37%。在這樣的背景下，政府部門急于推銷土地進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，從而催生了大量缺乏經(jīng)驗(yàn)、能力和資源的房地產(chǎn)企業(yè)，同時(shí)，也為房地產(chǎn)企業(yè)僵尸化埋下了伏筆。而當(dāng)新一輪開發(fā)熱潮過(guò)去之后，這些中小企業(yè)往往缺乏抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力陷入困境，背負(fù)巨額債務(wù)，缺乏有效的盈利手段。只能利用部分補(bǔ)貼或者非市場(chǎng)的發(fā)展發(fā)式暫時(shí)維持。