由北京大學國家發展研究院主辦的“第一屆國家發展論壇”于2016年12月18日在北京舉行，北京大學國家發展研究院教授張維迎出席并發言。在演講中，張維迎將企業家分為套利企業家和創新企業家，他認為隨著經濟增長的方式的轉變，企業很難靠套利獲利，必須轉型為依靠創新。張維迎同時提出，創新需要不同于套利的經營體制，它需要一個能給投資者和企業家提供穩定預期的制度。
       以下為張維迎部分精彩發言：
       我今天講的主題是“創新需要什么樣的金融體制”。首先說一下我30年多來堅持的一個基本命題，就是企業家精神是經濟增長的源泉。一部經濟增長史就是企業家的創業創新史，發達國家是這樣，中國也是這樣的。所以理解經濟增長的關鍵是理解企業家精神如何發揮作用，離開了企業家精神談經濟增長，無論你是用索洛的新古典經濟模型還是凱恩斯主義經濟學都不得要領。
       企業家有兩類：套利企業家和創新企業家
       企業家精神如何發揮作用推動經濟增長呢？我概括兩個方面。第一個方面是通過套利改善資源配置。第二個方面是通過創新推動技術進步。所謂套利就是在市場當中發現資源配置的錯配，發現不均衡，然后通過改進資源配置來賺錢，最后推動了經濟的增長。所謂創新就是引入新的產品，新的技術，甚至新的資源。我們傳統的經濟學主要聚焦于資源配置的角度，我認為這是非常有局限的。市場的真正功能或者主要功能不是配置資源，而是推動技術進步。如果僅僅是資源配置，那么經濟不可能持續增長，因為即使你現在的資源配置不合理，當你配置合理之后它就沒有增長的空間了。只有技術不斷進步了，才能有經濟的增長。所以我們企業家分為兩類，第一類是套利企業家，第二是創新企業家。
       舉一些例子，比如硅谷的企業家基本都是創新型的企業家，而華爾街的企業家基本上都是套利企業家。比爾蓋茨、喬布斯可以算是創新企業家，索羅斯、巴菲特是套利企業家。古代的商人就是套利型企業家，創新型企業家是從工業革命之后開始出現的。
       經濟增長其實表現為新產品、新技術、新市場的不斷出現，表現為分工鏈條的拉長、專業化的加深，也表現為需求結構、產業結構的不斷升級。200多年前我們人類使用的產品總數只有10的２-３次方，現在有10的8-10次方，這些新產品都是企業家創造出來的，甚至可以追溯到每一個產品是由哪一個企業家創造出來的。所以把經濟增長簡單歸為人均GDP的增長，我認為是誤導。為了經濟增長消化過剩產業、過剩產能也是錯誤的。為了在桌子上不剩飯，然后鼓勵大家放開肚皮多吃，最后把自己撐死了，這不是好的思維方式。
       剛才韓俊主任講到一點，比如說我們的糧食，1981年的時候中國的人均消費糧食是145公斤，到了2012年只有79公斤。所以從糧食的角度來看中國經濟似乎倒退了。但不是，因為我們不斷有新產品出現，現在都有手機、汽車、電腦，而且有些東西在淘汰。過去大家家里有輛自行車就很自豪，現在統計局都不對它進行統計了，就是因為經濟的發展。
       所以我經常想一個問題，我們看國家經濟增長了沒有，放在一個更長的時間來看。你爺爺在你這個年齡的時候消費的是什么，你爸爸在你這個年齡的時候消費的是什么，你消費的是什么？如果每代人都不一樣，說明經濟增長了；如果每代人都一樣，說明經濟都一樣。
       這些都來自創新，我們可以把創新分為兩類，第一是顛覆性創新，另一類是改良式創新。所謂顛覆性創新就是從零到一的創新。改良式創新是對產品的質量、性能進行改進，或者生產成本降低。以汽車工業為例，130年前戴姆勒創立了企業，這是革命性的創新。后來亨利·福特的自動化生產線也是革命性生產，之后汽車行業沒有什么新的革命性創新了，直到最近新能源汽車和無人駕駛汽車的出現。再一個例子，比如計算機。計算機在1945年IBM發明第一臺計算機之后，經過了從大型機到微型機，再到個人電腦，再到筆記本電腦，再到平板電腦，再到現在的智能手機這樣一個顛覆性變化。但是每一種特定的電腦又有很多微創新和改良式創新，它的功能在不斷的提高，無論是大型機、微型機，甚至現在的智能手機都是一樣的。
       如果這樣來看中國的經濟，簡單來說，過去30年中國經濟增長主要來自企業家套利行為推動的資源配置效率的改進，但這類的企業家套利不僅是中國企業家的套利，也有外國企業家的套利。我們中國的經濟增長有相當一部分比例是外國企業家通過他的套利貢獻給我們的，包括外資企業進入中國。
       為什么套利可以帶來這么快的增長？很簡單。第一個，中國過去長期的閉關鎖國和計劃體制使得中國自身有巨大的套利空間，這就是改革開放初期大家看干什么都可以賺錢，因為什么都短缺，還有大量的過剩勞動力，還有土地、資本，都能夠有效的利用。另一個很重要的就是開放本身給我們帶來的套利空間。我們看到中國開放之后，不僅使得中國企業家能夠賺錢，也使得外國企業家能夠賺錢。中國便宜的東西美國很貴，美國便宜的東西中國可能很貴。我們把第一類東西出口賣到美國，第二類東西從美國進到中國，這就可以帶來中國經濟的增長。
       未來需要創新型企業家推動由創新驅動的增長
       但是下一步會怎么樣呢？我覺得套利的空間越來越小了，特別是過去外國的企業家，我指的是發達國家的企業家，他們在前面創新，中國的企業家跟在后面進行套利。容易套利的我們都套過了，還有一些套利空間用起來很難。套利空間在逐步的縮小，模仿的可能性越來越小，中國企業家怎么賺錢？只能靠創新了。那外國的企業家再到中國賺錢也不太可能了，也要靠創新。這就是未來中國的經濟增長，就是要由套利走向創新。未來我們需要靠創新型的企業家推動我們由配置效率改革帶來的增長到創新、新技術驅動的增長。
       現在我們面臨的挑戰是，怎么使得套利型企業家逐步轉向創新型的企業家？傳統的企業家比較難，難就難在一個人賺慣容易的錢了，讓他賺難的錢比較困難。就像一個人過慣輕松的日子，要讓他過苦日子比較難。但我們確實有一些成功的例子，包括聯想、華為這樣的企業，給了我們很大的鼓舞。華為也好、聯想也好，現在都轉變為非常具有創新能力的企業，這值得很多中國的企業家去學習和思考。
       什么樣的制度更能激發企業家的創新積極性？
       我更關注的是，什么樣的制度能讓中國企業家更有創新的積極性？誘發套利的行為制度不一定能夠誘發創新。為什么呢？因為有兩個重要的區別，我們看創新的兩個特點。創新的第一個特點就是高度的不確定性，第二個特點就是周期特別長。在這個圖里面，橫坐標表示時間，縱坐標表示了不確定性。這樣看的話，套利在這個圖的左下角，顛覆性創新在圖中右上角，改良的創新在二者之間。也就是說創新比套利的不確定性程度高，比它的周期也要長。
       我簡單給大家分析一下。要理解不確定性，首先我們要在風險和確定性之間做出區分。經濟學家和管理學家腦子里講的不確定性，經常指的是風險，而風險和不確定性是很不一樣的，這一點美國的經濟學家奈特在1921年就指出來了。簡單來說風險是可以量化的，不確定性不可以量化。風險是具有基于大數概率的統計，因此可以保險降低。而不確定性沒有統計概率，沒有分布函數，因而是不可降低、不可保險的。而且風險是外生的，就像我們今天下雨不下雨、霧霾有多重這樣的問題。而不確定性不是內生的，它依賴于企業家本身的行為。不確定性本身并不能夠通過過去的數據分析，給我們提供指導。
       創新是什么？創新不是通常意義上的風險，創新最大的特點就是充滿著一系列的不確定性，沒有人能夠預料到創新能不能成功，也沒有人能夠計算出成功的概率是多少。如果創新只是我們傳統意義上說的風險，我相信會有好多保險公司為創新提供保險，成功了白交保險費，失敗了給你補償，我想這是一個很好的保險事業。但是沒有，就證明創新本身不是一個風險問題，它是一個不確定性的問題。
       大數據時代，大數據給我們帶來了很多好處，但有些人由此認為大數據可以減少不確定性，我覺得這一點是錯誤的。大數據可以降低風險，但是大數據不能解決創新面臨的不確定性。比如大數據沒有辦法預測為什么等離子電視或者背投電視沒有競爭過液晶電視，也沒有辦法告訴我們為什么易趣沒有戰勝淘寶，為什么來往敗給了微信，為什么Uber在中國市場上敗給了滴滴，這些都是大數據沒法告訴我們的。
       我們再以剛才提到的計算機為例，從大型機、微型機、臺式個人電腦、筆記本電腦、平板電腦、智能手機的創新過程中，我們看到每次新的引領者都與過去的引領者不一樣。大型機壟斷者IBM錯失了微型機市場，筆記本電腦最大的生產廠家是日本的索尼、夏普、東芝，為什么？這是數據不能解釋的。如果數據可以解釋這些問題的話，先前的領導者擁有的數據一定比后來要多。比如說IBM有關計算機的數據一定比后來微型機的公司要多。但是他們沒有成功，那也就是說數據本身不能夠告訴我們企業家應該做什么。
       這些先行者是因為他們的判斷出現失誤，與數據沒有關系。所以企業家精神一定要超越大數據，當然我不否認大數據可以對企業家決策提供幫助。但僅利用大數據的決策，充其量只能叫科學決策，不能叫企業家決策，企業家決策完全不同于科學決策。對創新而言，數據能提供的幫助非常有限，大數據沒有辦法告訴企業家應該做什么。企業家對未來的預測不能基于統計模型，也不能基于簡單的計算，而是要基于自己的心智模型，基于我們的判斷、我們的勇氣。
       我還要強調一點，創新的周期非常長，套利可能在幾秒鐘完成，比如金融市場的套利，過去投機倒把的套利一兩天就可以完成，鄉鎮企業的套利三個月就可以完成。但是創新需要三年五年，甚至十年八年，甚至更長時間。我舉幾個簡單的例子，蒸氣機1764年瓦特擬出草圖，最后投入生產是1976年，1986年才開始盈利。甚至像小孩用的一次性尿布這樣看起來低科技的產品，寶潔公司從研發投入到市場投入花了整整十年時間。當然我們今天好多的新公司似乎很容易拿到錢，但是這并不等于市場已經認同他們，而是投資者在賭他們。
       套利是一開始就賺錢的，但是賺錢越來越難，最后趨于零。創新是一開始就虧損，或者可以說凡是一開始就盈利的事情都不能叫創新，只有一開始虧損的事情才可能是創新。而且虧損可能三年五年，甚至十年八年，就像中國好多計算機網絡運行十年了，花了幾十億，還沒有賺錢。消費者支付的費用還不足以使得企業盈利的時候，誰來替他買單？這就是投資者。那投資者為什么要為這些虧損的企業買單呢？是因為他預期未來如果創新成功了，消費者會買單，則可以賺大錢。這樣的話我們就看一下創新需要什么樣的制度。
       簡單來說，創新需要能夠讓投資者和企業家對未來有穩定預期的制度，十年、二十年之后，他成功了，他仍然能夠得到他創新應該得到的回報。如果一個制度不能給大家一個穩定的預期，這個制度就不可能真正地鼓勵創新。我要特別強調一下，中國今天的企業家總體來講可能適合套利，但是不適合創新。