日前權威渠道獲悉，全球最大的多晶硅制造商正在掀起行業重組潮，這意味著產業全面整合即將啟動，相關概念股面臨巨大的發展機遇和投資潛力。

       光伏業掀重組潮 行業"航母"望出水

       全球最大的多晶硅制造商——協鑫集團正在下一盤很大的棋。棋桌的另一邊，則坐著順風、賽維、英利等其他行業大佬。

       10月7日晚，深陷債務漩渦的*ST超日公告確定由江蘇協鑫能源有限公司（以下簡稱“江蘇協鑫”）等9家單位組成的聯合體作為重整案的管理投資人。作為牽頭人的江蘇協鑫將在完成投資后成為超日太陽[0.00% 資金 研報]的控股股東，負責其生產經營，并提供部分償債資金。

       在業內看來，協鑫此舉是其布局光伏產業鏈的又一步棋子，背后折射的是行業集中度不斷提升的現實。

       協鑫布局產業鏈下游

       據記者，此次江蘇協鑫最終能成為*ST超日的重組牽頭人，首先得益于上海市政府的積極牽線，畢竟政府并不希望看到一家上海本地公司就此倒掉。在政府看來，接手方當然最好是有實力的企業。至于超日的創始人倪開祿則已很難左右重組，就如同當年施正榮已失去對尚德的掌控一樣。

       “受政府委托，協鑫承擔起了托管責任。除這部分原因外，多晶硅、硅片體量都非常大的協鑫也需要找到更多‘出?？?rsquo;，以規避市場波動風險。”該人士說。

       在他看來， 此次重組最終能否成功很大程度上取決于對價，“如果要以收購尚德的資金量來支付*ST超日，那估計就可能‘黃’掉。另外，如果債權人太強硬也談不成。”

       值得注意的是，這并不是協鑫集團第一次出手重組上市公司。早在今年5月份，協鑫集團借助保利協鑫收購在港上市的森泰集團[6.01%]并注入電站資產，隨后將公司名稱改為“協鑫新能源”。而從5月份至今，協鑫新能源股價已漲逾100%。

       此前，協鑫集團在港股市場已有兩個融資平臺，但在A股還一個都沒。此次獲得A股融資平臺后，有助其和產業結合更緊密，畢竟協鑫的業務都在中國內地。同時，融資靈活性也會大增。

       但對潮起潮落的中國光伏業來說，協鑫的上述布局無疑有著別樣意義：其背后折射的是行業集中度不斷提升的現實。

       “任何一個產業，在重資產模式下，企業數量都無法太多。光伏行業作為一個重資產行業，必然會走向少數巨頭把控的時代。”上述知情人士說。

       事實上，從順風光電[-2.07%]重組無錫尚德開始，這一趨勢已日漸彰顯。

       旗下三公司需規避同業競爭

       由于上述三家上市公司同屬太陽能行業，未來重組后協鑫集團內部會否出現關聯競爭也是外界關注的焦點。

       “這三家公司分別側重不同領域：保利協鑫主要從事多晶硅和硅片生產；協鑫新能源從事電站業務；超日的重心則在電池組件，此外也有些電站資產。未來如果重組成功，出于避免同業關聯的考慮，電站這部分業務超日可能不做。”協鑫集團一位高層對記者說。

       在此次公布的重整計劃草案中，*ST超日也表示將爭取符合申請股票恢復上市的條件，為此擬實施資產重組，由投資人適時注入資產，提高公司持續經營和盈利能力。

       值得注意的是，協鑫此前一直避免涉足下游組件電池，而此次重組*ST超日后無疑真正宣告了其突破了上述“禁區”。

       記者了解到，盡管超日與保利協鑫存在上下游關系，但由于后者體量巨大，前者根本不可能消化后者巨大的硅片產能，因此未來超日采購硅片還是會采取市場化手段。

       “就像保利協鑫生產硅片所用多晶硅其實是一部分自產、一部分外購；而江蘇中能所生產的多晶硅也有一部分在市場上銷售。”上述協鑫集團高層說。

       另一方面，即便超日重組成功，明年的產量也可能只有一兩個GW，“這點量對整個市場而言沖擊很小，而協鑫自身也不太可能再大舉提升電池和組件產能，畢竟我們不希望和客戶直接競爭。”協鑫集團一位內部人士昨天也對記者說。

       在他看來，未來重組成功的話，那么無論保利協鑫還是超日都是協鑫集團的子公司，如果關聯交易出現不公平，盡管對母公司沒太大影響，卻會給兩家公司的小股東帶來傷害，因此這種情況還是會盡可能避免。

       “作為光伏產業重量級龍頭企業，協鑫的各項舉措都會引起市場高度重視，其他企業也會爭相模仿。很多時候，其具有前瞻性的拓展方案代表了行業的發展態勢和方向。”中投顧問新能源行業研究員蕭函對此點評說。

       他指出，光伏行業兼并重組一直都在進行，中小企業不可避免會被淘汰出局，行業集中度的提升對整個行業而言非常有利。未來，協鑫勢必會在兼并重組過程中扮演更加重要的角色。過去其僅僅是多晶硅巨頭，未來則有望成為光伏行業的巨無霸。

       而從上述高層向上證報披露的協鑫集團未來戰略來看，材料這塊肯定仍占主導，超日的電池、組件可作配套，重點仍是通過降低成本來做大市場。